Сразу две инвестиционные компании – американские Goldman Sachs и Morgan Stanley, оценивая перспективы российской нефтегазодобывающей отрасли, отметили ее привлекательность для инвесторов. Позитивные ожидания на двухлетнюю перспективу связаны с наращиванием объемов добычи углеводородов, стабильной отраслевой налоговой политикой и низкой стоимостью добычи российской нефти. При этом драйвером роста и наиболее инвестиционно привлекательной аналитики единогласно назвали госкомпанию «Роснефть». На чем основываются эти прогнозы и разделяют ли мнения американских коллег российские эксперты? Подробнее – в материале «ФедералПресс».
Аналитики Goldman Sachs, чтобы составить мнение о перспективах добычи нефти в Российской Федерации, провели ряд встреч с правительственными чиновниками и главами нефтяных компаний. В своем докладе, имеющемся в распоряжении «ФедералПресс», специалисты прогнозируют увеличение добычи нефти в РФ в ближайшие два года на 3,5% – до 11,65 млн баррелей нефти в сутки. Рост, по их данным, будет обеспечен увеличением добычи на месторождениях Восточной Сибири. Прежде всего – за счет разработки Сузунского, Тагульского, Юрубчено-Тохомского и Мессояхского месторождений. Эти участки разрабатывает «Роснефть». Положительную динамику компании эксперты связывают не только с наращиванием темпов эксплуатационного бурения компании (на 50 %), но и с возобновлением работы на старых месторождениях.
Схожие данные, основанные на планах российских нефтегазовых компаний, приводит Morgan Stanley.
«Мы ожидаем, что показатель EBITDA «Роснефти» перемещается на 1 % на каждые 10 % изменения цены на нефть. Акции компании хорошо позиционированы для того, чтобы извлечь из этого выгоду в средне-и долгосрочной перспективе», – отмечается в записке Morgan Stanley.
«В долгосрочной перспективе акции «Роснефти» – лучшая ставка. У компании самый высокий потенциал роста внутреннего производства на 5-летнюю перспективу, подкрепленный рационализацией операционных расходов, улучшением баланса и планам по приватизации», – пишут аналитики Morgan Stanley.
Goldman Sachs ожидает снижения долговой нагрузки «Роснефти». «Компания имеет один из самых высоких показателей по генерации свободного денежного потока в 2016 и 2017 годах (рост на 9 % и 10 % соответственно) среди российских и международных коллег. Это позволит «Роснефти» сокращать долю заемных средств в дальнейшем», – отмечается в аналитической записке.
В общем и целом, по мнению экспертов, все перечисленные факторы делают акции «Роснефти» наиболее привлекательными для инвесторов среди бумаг русских компаний нефтегазового сектора.
«У «Роснефти» действительно самые высокие результаты среди всех крупнейших компаний мира. В России операционные затраты на добычу нефти намного ниже, чем в других странах. Сейчас операционные затраты «Роснефти» по добыче составляют $2,1 за баррель. Для сравнения, операционные затраты на добычу битумов в Канаде составляют $30 за баррель. Затраты на добычу сланцевой нефти в США – $30-50 долларов за баррель. Операционные затраты на добычу битумов в Венесуэле, на реке Ориноко – около $50», – отмечает ведущий эксперт Союза нефтегазопромышленников Рустам Танкаев.
По его словам, Россия безусловно относится к группе стран, которые в состоянии пережить эпоху низких цен на нефть и при этом дальше инвестировать в нефтедобычу и развитие своих проектов. Наряду с Россией к этим странам относятся Саудовская Аравия, Иран и Ирак, обладающие перспективами по увеличению запасов и имеющие низкие операционные расходы в части добычи углеводородов.
«В ближайшей перспективе деятельность «Роснефти», которая продолжает инвестировать в свои крупнейшие проекты, приведет к тому, что место и доля России на нефтяном рынке будет увеличиваться. «Роснефть» в качестве главного представителя страны в отрасли ведет очень продуманную стратегическую политику на нефтяном рынке мира. Если Иран и Саудовская Аравия продают нефть по демпинговым ценам и таким образом надеются увеличить свою долю на мировом рынке, то Россия устанавливает партнерские отношения с потребителями», – отметил Танкаев.
В частности, к таким проектам относится заключенный в 2013 году долгосрочный контракт на поставку 325 млн тонн с CNPC (крупнейший нефтяной гигант Китая). Сюда же можно отнести мартовскую сделку «Роснефти» с консорциумом индийских компаний (Oil India, Indian Oil и Bharat Petroresources) по приобретению индийцами 23,9 % «Ванкорнефти», владеющей лицензией на разработку Ванкорского месторождения. За его счет индийцы как четвертый в мире импортер нефти планируют войти в стратегические проекты.
«Продажа части Ванкорского кластера не китайским, а индийским инвесторам стала очень выгодным шагом, позволившим, помимо всего прочего, оптимизировать одностороннее внешнее давление на отрасль», – согласен с Рустамом Танкаевым доцент Высшей школы корпоративного управления РАНХиГС Иван Капитонов.
По его мнению, помимо сильной стратегической составляющей, еще одним положительным фактором, формирующим высокую стоимость акций «Роснефти», является большая доля государства в компании.
«Российские нефтяные компании – одни из немногих в мире, которые могут себе позволить наращивать производство и продолжать выплату дивидендов. Наш выбор – «Роснефть» и НОВАТЭК. Мы считаем, что «Роснефть» будет расти быстрее всех среди мировых интегрированных нефтяных компаний», – резюмировали аналитики Goldman Sachs.
Фото 66.ru