горячие темы Смотреть Скрыть
Экономика
ЦФО
3 октября 2016, 16:55 0
Редакция «ФедералПресс» / Марина Сапожникова

«Заявлять долгосрочной целью инфляцию в 4 % – немалое лукавство»

Снижение роста цен и инфляции дает основания предполагать, что в «относительно короткой перспективе» будет снижена ключевая ставка, заявил премьер Дмитрий Медведев. По его словам, это произойдет при сохранении нынешнего тренда.

В относительно короткой перспективе есть основания для дальнейшего снижения ставки Банка России, заявил премьер-министр Дмитрий Медведев в интервью «Первому каналу». Комментирует Евгений Зомчак, ведущий финансовый аналитик EqTrades:

«Есть в долгосрочной цели по инфляции на 2016-2017 в 4% немалое лукавство. В какой еще стране вы найдете спрэд этого показателя к ключевой ставке в 6%?! 600 процентных пунктов – это намного выше, чем спрэды CDS (кредитных дефолтных свопов) у России к США. Итак, вовсе не «впервые», а первый раз со 2 февраля 2015 года (т.е. за полтора года), когда ставку снизили с 17% до 15%, регулятор решил, что рубль ослабеет и так, самостоятельно (тем временем Министерство финансов закладывает в расчеты средние $40 за баррель Brent и падение ВВП на пару процентов) и «разгонит» инфляцию этой зимой.

Вполне возможно, что, без учета прочих условий на валютном рынке, Центробанк не будет «трогать» ставку до инфляционных 5.1-5.5%, т.е. минимум до конца 2017-начала 2018 гг. При всем при том Центральный Банк России, как и многие другие, верит в декабрьское заседание ФРС и, разумеется, в очевидный спрос на иностранную валюту в предновогодний и новогодний периоды. Напомним, что перегрев экономики наступит от 75-80 рублей за доллар, однако в 2015 инфляция была проблемой второго плана, первостепенной головной болью был бюджет, из-за чего за год и смягчили ключевой индикатор ДКП с 17% аж до 11%. Да и ВВП «буксует» с 2015, так что инфляционный вопрос сосредоточится на волатильности отечественной валюты.

Для притока зарубежных вливаний, опять же, будет благоприятным слабый рубль – помимо улучшения прогноза по суверенному рейтингу. А внутренний избыток рублевой ликвидности (любимая фраза г-на Улюкаева) будет существенно усилен расходами участников рынка на компенсацию валютных колебаний, да и не представляю, как сумеют ЦБР с Минфином уложиться в 2.7 миллиардов расходов по фондам.

Сейчас дефицит бюджета равен 1.52 трлн. руб. (2.9% ВВП), причем тратить на него будут только резервы – евробонды получились дорогой и крайней мерой. Еще 1-1.2% ВВП бюджет потеряет к концу года, а в 2017 – 3.2% ВВП. На 1 сентября Резервный Фонд составил ₽2.09 трлн., из них еще 1.83 трлн. руб. планируется потратить до конца года. За месяц из него ушло на финансирование бюджетного разрыва 390 млрд. руб. (как и в апреле, и в мае).

При бесплодности попыток ЦБ заставить рубль девальвироваться через ставку, очевидно, движения с нефтью друг друга компенсируют. Так что минимум по 400 млрд. руб. уйдет на каждый из оставшихся 4 месяцев этого года – примерно те же 1.8 трлн. и получаются. Это еще минимальные прикидки – под годовое закрытие всегда возникают «неучтенные» сотни миллиардов».

Подписывайтесь на наш канал в Яндекс.Дзен, чтобы быть в курсе новостей дня.
Регионы
Москва
Присоединяйтесь к нам
Версия для печати
Загрузка...
Комментарии читателей
0
comments powered by HyperComments
Twitter 1