Накануне Альфа-банк опубликовал исследование «Бум корпоративных займов содействует укреплению рубля». По оценкам аналитиков кредитной организации, корпоративный долг России не превышает 30 % ВВП, что является средним показателем. По данным Альфа-банка, это соотношение у России составляет 26 % ВВП, однако заметно влияет на макроэкономические индикаторы.
Накануне Альфа-банк опубликовал исследование «Бум корпоративных займов содействует укреплению рубля». По оценкам аналитиков кредитной организации, корпоративный долг России не превышает 30 % ВВП, что является средним показателем. По данным Альфа-банка, это соотношение у России составляет 26 % ВВП, однако заметно влияет на макроэкономические индикаторы.«Сильный рост российских корпоративных займов отложит ослабление рубля, которое мы прогнозируем в связи с сокращением торгового баланса в ближайшие годы, – отмечает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. – Удорожание российской валюты, как ожидают, не будет чрезмерным, ибо рост корпоративной задолженности имеет и негативную сторону: теперь около 30 % торгового баланса страны поглощается нетто-платежами по корпоративным долгам». При этом большую часть средств, по предварительным оценкам аналитиков, займут банки. «По нашим прогнозам, в 2008 году, по крайней мере, 65 млрд. долларов будет привлечено банками и 60 млрд. долларов – компаниями», – убеждены эксперты.
Кроме того, по мнению аналитиков, активное стремление российских компаний прибегать к внешним заимствованиям в сочетании с ускорившимся ростом ВВП позволит ЦБ РФ спокойнее относиться к росту курса рубля. Однако аналитик ИК «Ренессанс Капитал» Николай Подгузов считает, что в 2008 году правительство все же продолжит укреплять рубль, поскольку иначе будут подорваны инфляционные ожидания населения и снизить инфляцию позднее будет еще затруднительнее. «По нашим оценкам, чтобы удержать инфляцию в нужных целевых ориентирах в первой половине года, необходим курс рубля к доллару на уровне 24,5 руб., – отмечает Николай Подгузов. – Однако что будет во второй половине, сказать сложно, но крупные заимствования действительно могут позволить ЦБ укреплять рубль достаточно сильно».
Вместе с тем, по оценкам аналитиков Альфа-банка, укрепление рубля более 24,5 рубля за 1 доллар приведет в дальнейшем к его резкому падению, которое может значительно повысить риски во всей экономике, и, прежде всего, в банковской системе. «Органы кредитно-денежного регулирования должны иметь в виду, что удорожание рубля может подвергнуть банковский сектор внешним рискам», – отмечается в исследовании. Речь идет о том, что в двухлетней перспективе заимствования уже не смогут обеспечить положительный торговый баланс, поскольку в связи с ростом долга будут расти и суммы на его обслуживание. В итоге падение курса рубля неизбежно, а вместе с ним и банкротство части компаний-заемщиков.
Между тем, как ранее сообщал «УралПолит.Ru», уже в ближайшее время правительство РФ примет ряд мер по снижению в России темпов инфляции. «Не обязательно укреплять рубль, можно стерилизовать избыточную денежную массу», – заявил на этой неделе глава Минэкономразвития Герман Греф. При этом одной из мер правительства по снижению инфляции министр назвал зерновые интервенции на рынке хлебопродукции. Как отметил глава МЭРТ, данная позиция уже согласована и после выхода министра сельского хозяйства из отпуска будет объявлена официально. «У нас накопился хороший запас зерна, который будем продавать оптовым закупщикам», – заявил недавно Герман Греф. Напомним, что по данным Росстата с начала 2007 года накопленная инфляция в России составила 6,6 % против 6,9 % в аналогичном периоде прошлого года, при этом в июле этого года инфляция в РФ составила 0,9 % против 0,7 % в июле 2006 года.