Крупный американский инвестиционный банк Merrill Lynch выпустил позитивный отчет по «Роснефти», резко повысив курс биржевых бумаг российского нефтяного гиганта. Целевая цена на так называемые глобальные биржевые расписки (ГДР) была сразу повышена на 10 % – с 6,15 долларов/ГДР до 6,75 долларов/ГДР. Одновременно банк назвал три причины, по которым ожидается дальнейший рост котировок. Подробности – в материале «ФедералПресс».
По мнению его аналитиков, российская компания будет наращивать рост добычи на новых месторождениях (гринфилдах), имеющих налоговые льготы. Ценность этих гринфилдов заключается в том, что в ближайшие несколько лет они смогут увеличить общую добычу на более чем 800 тысяч баррелей/день. При этом Merrill Lynch считает, что на запуске этих новых перспективных месторождений не отразится участие России в сделке ОПЕК по ограничению добычи. Банк отмечает, что «Роснефть» продолжает свои усилия по продлению налоговых льгот для месторождения Самотлор, а ее дополнительный потенциал, полученный в результате налоговых льгот, может быть оценен в 80 млрд рублей (1,3 млрд долларов).
Второй причиной роста Merrill Lynch назвал газовый бизнес, который имеет значительный потенциал роста. Его реализация зависит от способности компании в ближайшем будущем разработать проект утилизации газа, а также от получения доступа к экспорту газа на международные рынки. Выход на зарубежный рынок поможет монетизировать более 30 млрд кубометров дополнительных объемов газа, ожидаемых к 2020 году.
Третья причина роста котировок ценных бумаг компании заключается в новой стратегии развития, акцентирующей внимание производственного и управленческого менеджмента на оптимизации расходов и совершенствовании бизнес-процессов. Аналитики фондового рынка отмечают, что доходность по дивидендам в 2018 году прогнозируется на уровне 6,8 %, а в 2019 году на уровне 9,5 %, что для отрасли является очень высоким показателем. Еще одним несомненным плюсом компании является ее способность активно формировать поток денежных средств даже при цене на нефть 40 долларов/баррель, чем не могут похвастаться ее глобальные конкуренты.
Приобретение «Башнефти», благоприятно отразившееся на общем качестве объединенных активов компании в области нефтепереработки, транспортировки, маркетинга,позволило «Роснефти» генерировать более высокую маржу переработки. В свою очередь, новые приобретения компании (Essar Oil, Zohr) не должны увеличить долг, так как «Роснефть» сможет компенсировать отток денежных средств продажей неконтролирующих долей в добывающих активах. Кроме того, новые активы будут генерировать свой денежный поток в общую копилку компании. Аналитики отмечают целесообразность участия в индийской нефтеперерабатывающей компании Essar Oil и египетском газовом месторождении Zohr, поскольку позволяет занять прочное положение на рынке с быстрорастущим спросом на продукты нефтепереработки, а также на газовом рынке. С точки зрения стратегии, приобретенный НПЗ Vadinar является высококачественным активом благодаря своей высокой сложности. Завод способен перерабатывать низкокачественную нефть (например, 25,3 по шкале API) и производить около 85 % продуктов из легких фракций против среднего показателя 76 % у других азиатских нефтепереработчиков. «Роснефть» также может получить дополнительную прибыль от общей тенденции увеличения использования легко-тяжелой нефти.
Директор аналитического департамента «Альпари» Александр Разуваев отметил, что «скорее всего, «Роснефть» в ближайшие годы будет платить дивиденды раз в полгода – что, конечно, рынку очень понравится». Также эксперт надеется на продолжение истории с налоговыми льготами на новых месторождениях. «Я также думаю, что «Роснефть» будет более активна в Арктике. Потому что когда нефть упала со 100 до 40–50 долларов за баррель, говорили, будто Арктика нерентабельна. На самом деле там надо смотреть – все зависит от месторождений. Вполне возможно, что там будет соответствующая операционная активность» – подчеркнул Разуваев.
При этом, по мнению банковского аналитика, в настоящее время экономика начала теснить политику.
«Merrill Lynch повысили целевую цену «Роснефти» на 10 %. Повысили, несмотря на санкции и прочее. Это говорит о том, что в оценке глобальных инвесторов (можно даже сказать – американских инвесторов) экономика начинает потихоньку теснить политику. И, соответственно, несмотря на все политические обстоятельства, мы видим, что американцы повышают таргет. А это не только клиенты будут слушать и акции покупать – это показывает, что вообще меняется отношение к российскому рынку. Если оно изменится заметно, конечно, на российском рынке будут покупать все бумаги. Но прежде всего – бумаги с высокой капитализацией фрифолда. Ну, «Роснефть» – одна из таких «фишек» – резюмировал Александр Разуваев.