горячие темы Смотреть Скрыть
Финансы
Москва
29 декабря 2017, 09:20 1
Редакция «ФедералПресс» / Анна Тюрикова

Финансовые итоги – 2017. Время стремительных взлетов и оглушительных падений

Победы и разочарования инвесторов в уходящем году
По итогам уходящего года евро укрепился по отношению к рублю на 7 %, а к доллару США – почти на 12 %

Вот и завершился такой разный и непредсказуемый 2017 год, и мы традиционно подводим финансовые итоги по основным рыночным направлениям. Уже с уверенностью можно сказать, что самыми громкими событиями минувшего года стали санации крупнейших федеральных банков, а также стремительный взлет курса популярной криптовалюты – биткоина. Также нельзя не отметить и многочисленные выпуски и размещения долговых ценных бумаг, в том числе и федерального займа. Все большую популярность набирают и другие альтернативные инструменты инвестирования на российских площадках. Подробнее – в спецпроекте «ФедералПресс».

Спасти нельзя санировать

Одним из главных трендов 2017 года стали многочисленные отзывы лицензий и громкие санации ведущих отечественных банков – лидеров рынка. Более того, как заявила глава Центробанка РФ Эльвира Набиуллина в недавнем интервью телеканалу «Россия 24», очистка банковского сектора от недобросовестных игроков будет продолжаться еще как минимум 2–3 года.

«Какое-то время политика оздоровления будет продолжаться. Мы летом делали оценку, что где-то года два-три. Скорее два, чем три, мы еще будем вынуждены, будем чуть чаще, чем это должно быть, отзывать лицензии. После этого мы хотели бы перейти к той ситуации, когда случаи отзыва и санации будут просто единичными, исключительными случаями», – сообщила председатель Банка России.

f188d9a230a143dd68579f1c01cd8af0.jpg 

Как пояснила Эльвира Набиуллина, в целом ситуация в банковском секторе будет зависеть от того, насколько банки будут готовы исправлять те проблемы, которые у них есть.

«Прошедший год запомнился не только «сходом с дистанции» большого количества мелких банков, отметившихся нарушением банковского законодательства и нарушениями закона 115-ФЗ «О противодействии легализации преступно нажитых доходов», но и крушением ряда крупнейших системообразующих банков. Из тех, у кого была отозвана лицензия, стоит выделить, пожалуй, «Татфондбанк» и банк «Югра». Еще три кредитных учреждения, входящих в топ-15, попали под санацию со стороны Банка России. Это «Бинбанк, банк «Открытие» и «Промсвязьбанк». Практически во всех перечисленных случаях указанные в списке кредитные учреждения «отметились» созданием кредитных портфелей низкого качества, нарушением нормативов ЦБ Н5 и Н25 (об объемах кредитования связанных лиц и лиц, аффилированных с бенефициарами банков), что в итоге привело к существенному падению качества активов, снижению собственного капитала и резервов и необходимостью вмешательства со стороны Банка России», – отметил в комментарии «ФедералПресс» аналитик группы компаний «Финам» Алексей Коренев.

 7f7dd879639d5a228e2e09f8fff6384b.jpg

Напомним, что санация в отношении данных кредитных организаций – лидеров рынка проводится по новой схеме с использованием Фонда консолидации банковского сектора, что предполагает сразу с момента введения внешнего управления переход в залог к регулятору 75 % акций санируемого банка. «Если учесть трудности, с которыми столкнулись перечисленные кредитные учреждения, не удивительно, что на настоящий момент практически все акции «Открытия» уже перешли в собственность Банка России, так как сам санируемый банк со своими трудностями не сможет справиться даже с учетом помощи со стороны ЦБ. В результате количество банков с государственным участием растет ускоренными темпами и составляет на настоящий момент около 70 % от общего числа кредитных учреждений», – уточнили аналитики «Финама».

По мнению экспертов, такую ситуацию «нельзя назвать здоровой, поскольку она ведет к снижению конкуренции и в конечном итоге – к падению качества обслуживания и корпоративного управления бизнесом».

«В первую очередь это кризис доверия клиентов к банкам, а не банков к банкам, как это было, скажем, в 2014 году, после падения «ГУТЫ». С другой стороны, Банк России и Минфин имеют почти неограниченный доступ к денежной ликвидности: долгов у государства минимум, можно их накапливать, переводя денежную массу в банковскую систему, – пояснил в комментарии «ФедералПресс» начальник Управления по работе с состоятельными клиентами ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» Андрей Хохрин. – Подтверждением этого являются низкие ставки межбанковского кредитования (рублевый овернайт сейчас на уровне 8,6–8,8 % годовых, никаких признаков напряженности). Вот и получается, что не вполне прозрачная и очевидная политика Банка России порождает недоверие к системе, и эта же политика удерживает систему и под контролем, и в состоянии устойчивости».

6c3bb5bd2f287e0e463652b61e4f06a0.jpg

Один из выходов в сложившейся ситуации коммерческие банки видят в объединении и укрупнении своего бизнеса.

«Текущая структура системно значимых банков – госбанки, частные банки, банки с зарубежным участием – уже почти идеальна. Но проблема усиления госбанков действительно острая. В условиях, когда госбанки могут идти на любой риск и при этом рассчитывать на неограниченную докапитализацию, высокие рейтинги и размещение госсредств и средств госкомпаний, частные банки превращаются в париев. А ведь именно частные банки являются двигателями конкуренции и развивают сектор качественно», – предупреждал ранее начальник отдела анализа рынков компании «Открытие Брокер» Константин Бушуев.

Хотя. не исключено, что своими действиями регулятор обеспечивает дополнительную гарантию сохранности банковских вкладов, поскольку оздоровление сектора идет, как говорится, по всем фронтам, и дело дошло уже до первой десятки лидеров рынка.

Все это совпало с общим трендом массового падения процентных ставок по депозитам, которые, по мнению экспертов, и в дальнейшем будут снижаться. Этому способствует позиция регулятора, который готов при текущей ситуации с инфляцией и стабильности валютного рынка продолжить цикл снижения ставок. В результате вкладчики будут вынуждены искать альтернативу банковским депозитам. «Одной из таких альтернатив могут стать облигации. Улучшение ситуации с финансовой грамотностью и снижение ставок по депозитам могут привести к перетоку средств из вкладов на долговой рынок», – убежден старший аналитик ИК «Фридом Финанс» Богдан Зварич.

Выгодная премия за риск

Неудивительно, что прошедший 2017 год оказался успешным для долгового рынка, и в частности – для сегмента облигаций федерального займа (ОФЗ). Как отмечают эксперты, снижение ключевой ставки ЦБ РФ (с 10,0 % до 7,75 % годовых) и растущий профицит ликвидности в банковской системе способствовали стабильному спросу со стороны локальных участников, тогда как привлекательный в глобальном масштабе уровень реальных процентных ставок в России наряду с устойчивостью основных макроэкономических показателей и курса рубля – со стороны нерезидентов.

«В результате 2017 год отраслевой индекс RGBI закончил на историческом максимуме, а доходности бумаг находятся на уровнях весны 2013 года – когда цены на нефть достигали трехзначных значений, а до обострения отношений с Западом было еще далеко. В результате снижения ключевой ставки форма кривой ОФЗ снова приобрела устойчивый «нормальный» вид, когда доходности коротких выпусков ниже доходностей дальних, – подчеркнул в комментарии «ФедералПресс» ведущий аналитик ГК «Финам» Алексей Ковалев. – Рынок корпоративных рублевых облигаций по-прежнему остается сравнительно малоликвидным, тем не менее, и на нем доходности весь 2017 год находились в понижательном тренде. Сужались как номинальные доходности, так и спреды к ОФЗ: например, премии в доходности самых высоконадежных корпоративных рублевых бумаг к суверенной кривой сейчас не превышают 0,5 процентных пункта».

Кроме того, Минфин в еженедельном режиме довольно успешно продавал новые выпуски ОФЗ для покрытия дефицита федерального бюджета, а корпоративные заемщики все активнее выходили на рынок с новыми размещениями, «понимая, что потенциал дальнейшего снижения ставок (стоимости размещения) близок к своему исчерпанию».

«В течение 2017 года весь фокус внимания был сосредоточен на ОФЗ различных выпусков. Спрос на бумаги в абсолютном большинстве случаев превышал запланированный объем предложения. Это было связано с привлекательной доходностью по ОФЗ в сравнении с аналогами», – отметила в комментарии «ФедералПресс» старший аналитик компании «Альпари» Анна Бодрова.

b1ba37dbbb3a3f1b5cda196c0d33112f.jpg 

Вместе с тем в течение года эксперты наблюдали снижение доходностей в секторе российских евробондов. Так, например, отраслевой бенчмарк (суверенный долларовый выпуск с погашением в 2023 году) опустился в доходности за год с 3,9 % до 3,2 %.

«Из-за роста доходности базовых активов, вызванного ужесточением политики Федеральной резервной системы США, премии в доходности отечественных суверенных долларовых бумаг к американским казначейским обязательствам сузились до уровней, близких к историческим минимумам. Так, спред в доходности выпуска «Россия-23» к UST-10 сузился за 2017 год почти вдвое – с 145 до 78 базисных пунктов, – уточнил в комментарии «ФедералПресс» ведущий аналитик группы компаний «Финам» Алексей Ковалев. – В апреле был успешно погашен суверенный выпуск на 2 млрд долларов, а в середине года размещены два выпуска с погашением в 2027 и 2047 годах на общую сумму почти 7 млрд долларов».

Что касается корпоративного сегмента российских евробондов, то здесь также наблюдалось снижение как самих доходностей, так и спредов в доходности к суверенным бумагам. «Доходности самых высоконадежных бумаг стабильно ушли ниже отметки 4 %. Из разочарований года выделим пертурбации, связанные с субординированными обязательствами некоторых частных банков», – отмечают эксперты «Финама».

Взлеты и падения биткоина

В условиях стремительного развития новых технологий самыми популярными финансовыми направлениями в 2017 году стали рынок криптовалют и новомодный блокчейн, за которыми пророчат ближайшее будущее.

«Рынок криптовалют пережил взрывной год. Темпы роста цены биткоина исчисляются четырехзначными числами, колоссальная волатильность привлекала в криптовалюту все большее количество инвесторов. Заметно улучшили свои позиции основные конкуренты биткоина – эфириум и лайткоин, появились новые криптовалюты с иным подходом в технологиях. Как минимум в первом полугодии 2018 года волатильность в секторе криптовалют сохранится, но очевидно, что рынок меняется и «взрослеет», – подчеркнула в комментарии «ФедералПресс» старший аналитик компании «Альпари» Анна Бодрова.

Причем если в начале ноября этого года курс популярной криптовалюты составлял 7848 долларов, то к концу осени котировки биткоина достигли 11000 долларов, после чего упали сразу на 20 %.

Ранее «ФедералПресс» сообщал о том, что до конца этого года Чикагская биржа опционов CBOE Holdings планирует запустить торговлю фьючерсами на биткоин. Хотя ранее Комиссия по ценным бумагам и биржам США отказала ряду компаний в регистрации биржевых фондов на базе одной из наиболее популярных криптовалют.

В дальнейшем – 17 декабря биткоин преодолел отметку в 20 тыс. долларов, но менее через неделю обвалился до 11 тыс. долларов.

«Сейчас самая популярная в мире криптовалюта немного отросла обратно и торгуется по курсу 15 тыс.140 долларов за биткоин. Причина обвала заключалась в том, что прогнозы его курса на фьючерсных биржах застыли на текущем уровне (составлявшем около 20 тыс.), и игроки потеряли надежду заработать на растущем тренде в ближайшие месяцы», – пояснил в комментарии «ФедералПресс» аналитик группы компаний «Финам» Леонид Делицын.

7d89fc827f8f020b89ecd888baa89af5.jpg 

По мнению аналитиков «Финама», пока что криптовалюта играет чисто спекулятивную роль – биткоин покупают только потому, что ожидают, что завтра другие купят еще дороже. Причем пока биткоин растет, его не имеет смысла использовать как средство платежа, переживать потом из-за упущенной выгоды».

С ним согласны и другие финансовые эксперты, которые также опасаются эффекта «лопнувшего пузыря». 

«По нашим оценкам, рынок криптовалют подходит к завершающей стадии формирования финансового пузыря. Анализ рынков биржевых товаров и соответствующих пузырей позволяет предположить, что максимальные размеры «пузыря» криптовалют перед тем как он «лопнет» с высокой вероятностью будут находится в диапазоне 0,8–3,5 трлн долларов, и сейчас он приближается к нижней границе этих значений, – подчеркнул в комментарии «ФедералПресс» аналитик компании «Открытие Брокер» Тимур Нигматуллин. – В этом случае к концу 2018 года не исключено снижение биткоина в 3–5 раз. Но оно может почти не отразиться на таких высокотехнологичных валютах, как Ripple, IOTA и DASH». Однако есть и другая точка зрения, подробнее на этом сайте.

344632b6033373e194484feb7215b44e.png

Кроме того, одним из итоговых событий года также можно назвать легализацию биткоина в Белоруссии, в то время как в других странах с осторожностью воспринимают новомодные направления. Более того, в России криптовалюту объявили финансовой пирамидой и пообещали всячески препятствует ее широкому распространению. В частности, глава Банка России Эльвира Набиуллина заявила, что регулятор не допустит использования криптовалют в нашей стране как денежных суррогатов.

«Судя по осторожной реакции западной прессы, инвесторы опасаются думать на эту тему, поскольку еще не разобрались, что это все означает. Однако вряд ли Беларусь испугает инвесторов из России и Юго-Восточной Азии, поэтому можно ожидать в республике криптобизнеса, а в перспективе – возникновения первого в Европе полноценного конкурента Кремниевой Долины, – считает аналитик ГК «Финам» Леонид Делицын. – Первым делом в Беларусь устремятся желающие провести ICO и выпустить токены. Это будут квалифицированные финансовые и IT-специалисты, в том числе – из России и Китая. Вообще-то, некоторые российские венчурные инвесторы, например, Евгений Гордеев, предлагали реализовать подобную схему в Крыму, и было даже объявлено о потенциальном строительстве крипто-технопарка в Севастополе. Но пока у нас дальше анонсов дело не двинулось».

Как отмечают финансовые эксперты, в уходящем году основной удар криптовалюты нанесли не по традиционным компаниям фондового рынка, а по «единорогам» – молодым непубличным компаниям, чью капитализацию инвесторы оценивают выше, чем миллиард долларов.

«Понятно, что для приобретения акций «единорогов» стимулов остается мало, и фондовый рынок не спешит с этими размещениями. В каком-то смысле биткоины притормозили награждение всех инноваторов, которые занимались не блокчейном или криптовалютами», – пояснил эксперт «Финама» Леонид Делицын.

Новые рекОрда» *запрещены в РФ">орды размещений на бирже

В целом в уходящем году были поставлены новые рекОрда» *запрещены в РФ">орды по размещению акций на бирже, как первичному, так и вторичному.

«Год оказался успешным с этой точки зрения. Суммарный объем размещений за этот год превысил показатели 2016 года. Среди основных IPO (первичные размещения акций. – Прим. ред.) стоит отметить выход на биржу En+. Несмотря на оценку GDR по нижней границе ценового диапазона – 14 долларов за бумагу, компания разместилась более чем успешно и привлекла 1,5 млрд долларов, – отметила старший аналитик компании «Альпари» Анна Бодрова. – Еще одно интересное размещение – «Полюс Золото» в рамках SPO (вторичное размещение на бирже. – Прим. ред.). Помимо этого, в 2017 году состоялись IPO «Детского мира» с привлечением 21,1 млрд рублей и «М.Видео», а также «ФосАгро» и ММК».

0bec700137e8581b8cc716fade9c3900.jpg

Причем аналитики «Финама», рассматривая крупнейшие размещения акций на бирже в этом году, провели ранжирование в части объемов по каждому из этих видов операций:

1) Крупнейшее IPO не только за прошедший год, но и за предыдущие пять лет в ноябре провела российская компания En+, которая объединяет активы миллиардера Олега Дерипаски в металлургии, энергетике и горнодобывающей промышленности. При размещении компания была оценена по нижней границе ценового диапазона в 14 долларов за GDR. Всего было продано 18,8 % от увеличенного капитала за 1,5 млрд долларов. В итоге общая оценка всей компании составила 8 млрд долларов.

2) В феврале на Московской бирже состоялось IPO «Детского мира», размер предложения составил 21,1 млрд рублей. Инвесторы приобрели акции компании у ее основных акционеров – АФК «Система» Владимира Евтушенкова (доля снизилась с 72,6 % до 50 % плюс 1 акция) и Российско-китайского инвестиционного фонда (доля в «Детском мире» сократилась с 23,1 % до 13,1 %), а также менеджмента ретейлера и «Системы». В итоге компания «Детский мир» разместила акции по нижней границе ценового диапазона – 85 рублей за акцию.

3) В феврале компания «Онэксим» миллиардера Михаила Прохорова продала на Гонконгской бирже 3,32 % акций UC Rusal за 240 млн долларов, затем 7 % его пакета купили структуры Вексельберга и его партнеров за 504 млн долларов, а в октябре структуры миллиардеров Михаила Прохорова и Виктора Вексельберга продали еще 3 % акций UC Rusal по ускоренной процедуре сбора заявок. В частности, компания Прохорова продала 0,7 % UC Rusal, а Вексельберга – 2,3 %. В общей сложности бизнес-структуры заработали 315 млн долларов. Причем после продажи доля «Онэксима» Прохорова в UC Rusal сократилась до 6 %, а Sual Partners Вексельберга – до 20,5 %.

4) В сентябре дочерняя компания «Аэрофлота» – «Аэрофлот-финанс» – завершила в сентябре размещение квазиказначейских акций на Московской бирже, что составило 4,84 % уставного капитала. Акции были проданы по цене 182 рубля за штуку, в итоге количество акций в свободном обращении составило 45,8 %.

5) В июне золотодобывающий холдинг «Полюс» выручил за 9 % увеличенного капитала, размещенного на SPO, в общей сложности 799 млн долларов (без учета опциона). Размещение состоялось по цене 66,5 долларов за акцию – с опционом greenshoe.

6) В июле контролирующий акционер «М.видео» компания Lagranolia Holdings, структура группы «Сафмар» семьи Михаила Гуцериева, продала 24,66 % ритейлера на Московской бирже. Заявки инвесторов были собраны в ускоренном режиме: 26 июля вечером ритейлер объявил о предложении инвесторам, а к 10 утра 27 июля продажа была завершена. За пакет в данной компании акционер выручил 17,95 млрд рублей. Акции были проданы с дисконтом в 6 % к закрытию в предыдущий день. После продажи доля группы «Сафмар» в «М.видео» составила 57,68 %, остальные акции – в свободном обращении.

7) В сентябре ММК продал 3 % акций на Московской бирже. В итоге доля структуры Виктора Рашникова Mintha Holding снилась до 84,3 %, а доля в свободном обращении вырасла до 15,7 %. При этом ММК не раскрыл цену размещения. По данным экспертов, на Лондонской бирже 3 %-ный пакет компании осенью стоил 223 млн долларов.

8) В феврале группе ТМК удалось продать 13,44 % акций во время вторичного размещения бумаг за 10,42 млрд рублей. Крупнейший российский производитель труб разместил пакет «дочки» – Rockarrow Investments Limited.

9) В июле «Металлоинвест» разместил ADR на акции «Норникеля» (1,79 % капитала) и выручил около 400 млн долларов. Цена размещения, как и ожидалось, составила 14,1 долларов за ADR. Ранее в 2016 году компания «Металлоинвест» продала на открытом рынке 1,4 % «Норникеля» на сумму 342 млн долларов, снизив свою долю до 1,8 %.

10) В начале февраля компания «Фосагро» провела SPO на Московской бирже, продав 4,5 % акций по цене размещения 2550 рублей за штуку. Дисконт составил 5,6 %. Сумма сделки – около 15 млрд рублей. В результате данной сделки доля основного акционера компании, семьи Гурьевых, снизилась до 48,48 %, а доля акций в свободном обращении превысила 25 %.

53be28d092de33216eecab297fd1b07d.jpg

Однако в настоящее время у входа на фондовый рынок, по словам экспертов, «тихо толпится стадо из двухсот «единорогов», но даже самый крупный из них – Uber – не решается объявить о начале подготовки к IPO. «Несмотря на многообещающее размещение акций Snap в марте 2017 года, сегодня компания стоит почти вдвое дешевле, чем в момент выхода на биржу. А ведь Snap, казалось, протоптал дорогу для всего стада, – пояснил аналитик ГК «Финам» Леонид Делицын. – Другие «единороги», помельче, вышедшие на биржу в 2017 году, чувствуют себя не лучше. Удар в спину им нанесли гиганты IT-индустрии: так, объявив о покупке продуктовой сети Whole Foods Market, лидер рынка электронной коммерции Amazon.com почти уполовинил стоимость доставляющего ингредиенты для готовки стартапа Blue Apron в ходе IPO».

По словам экспертов, сейчас склонный к риску инвестор выбирает – либо приобрести бумаги после IPO акции заведомо переоцененных «единорогов», которые в течение ближайших лет, скорее всего, будут снижаться, либо поиграть на криптовалютах, которые в ближайшее время могут и подрасти.

Валютная стойкость рубля

Самой сильной валютой 2017 года, по мнению экспертов, можно считать евро. По итогам уходящего года единая европейская валюта укрепилась по отношению к российскому рублю на 7 %, а к доллару США – почти на 12 %. При этом финансовые аналитики отмечают улучшение фундаментальных показателей и общей экономической обстановки в Евросоюзе, что может привести к увеличению Европейским Центробанком ключевой процентной ставки и дальнейшему укреплению евро.

«С другой стороны, присутствует тенденция к ослаблению доллара США, что некоторые эксперты связывают со стремлением руководства Соединенных Штатов к намеренному обесцениванию государственных ценных бумаг США, которыми владеют европейцы. В результате ослабления доллара американской экономике легче справиться с платежами по этим облигациям, – уточнил в комментарии «ФедералПресс» начальник отдела брокерского обслуживания и продаж инвестиционных продуктов Уральского банка Сбербанка Дмитрий Бирюков.

6d53f2b724c55fe053867d2c0373cd93.jpg

По мнению экспертов Уральского банка Сбербанка, в 2018 году эта тенденция может продолжиться.

«Для валютного рынка это был интересный год. Доллар США оказался в аутсайдерах, как и предполагалось: время для паритета еще не пришло. Ключевым событием является одобрение сенаторами законопроекта по налоговой реформе в США, что делает прогнозы на будущий год более яркими для «американца», – отметила старший аналитик компании «Альпари» Анна Бодрова. – Федрезерв продолжает политику ужесточения процентных ставок и абсорбирования долларовой ликвидности вместе с Минфином. Евро/доллар за год подорожал на 13 %. Пара доллар/рубль снизилась на 6 % за счет высокого спроса на российские ОФЗ и низких уровней риска в отношении российской экономики. При этом евро/рубль вырос на 8 % за счет улучшения позиций евровалюты на мировой арене».

В целом рубль в плошлом году устойчиво укреплялся по отношению к основным мировым валютам – доллару и евро. Напомним, что важную роль также сыграло соглашение стран ОПЕК+ о сокращении мировой добычи нефти.

979072bd97abccedbd477f08695e83eb.jpg

«Немаловажным драйвером стало замедление инфляции до рекордно низких уровней 2,5 % годовых, что отучило инвесторов бежать в валюту при любом «дуновении ветерка», – подчеркнул в комментарии «ФедералПресс» аналитик компании «Открытие Брокер» Тимур Нигматуллин. – Наконец, стоит отметить массированный приток нерезидентов в ОФЗ на фоне роста их курсовой стоимости из-за снижения ключевой ставки Центробанка РФ. В 2018 году ждем курс доллара в диапазоне 53–58 рублей».

«В 2017 году российская национальная валюта демонстрировала тенденцию к укреплению по отношению к доллару США и за год выросла на 5 %. Такой динамике способствовали несколько причин. С одной стороны, можно констатировать высокий спрос нерезидентов на российские облигации, которые приобретались в рамках операций carry trade, когда сначала покупались рубли, а затем – сами облигации. С другой стороны – поддержку рублю оказали относительно высокие цены на нефть. Нефтяные котировки показывали уверенный рост на протяжении года и на текущий момент находятся на локальном максимуме последних трех лет», – пояснил начальник отдела брокерского обслуживания и продаж инвестиционных продуктов Уральского банка Сбербанка Дмитрий Бирюков.

Между тем в новом 2018 году эксперты Уральского Сбербанка прогнозируют небольшое ослабление российской национальной валюты в связи с ожиданием новых санкций против ряда секторов отечественной экономики и коррекцией цен на нефть. «Новые санкции могут спровоцировать отток инвесторов, что приведет к уменьшению спроса на российский рубль, коррекция же на нефтяном рынке связана с возможным увеличением предложения сырья и последующим снижением цен на нефть», – убежден Дмитрий Бирюков.

Новые драйверы российского фондового рынка

Российский рынок акций в 2017 году, по словам экспертов, развивался разнонаправленно – если в первой половине года он снижался, то уже в июле тенденция поменялась, и фондовый рынок начал расти.

Тем не менее, несмотря на разворот тренда во втором полугодии, в целом по итогам прошлого года российский фондовый рынок потерял почти 6 % к уровням предыдущего года.

«В 2017 году российский рынок акций показал негативную динамику, в отличие от многих стран EM (развивающихся рынков. – Прим. ред.). Это связанно с несбывшимися надеждами на нормализацию геополитической ситуации. Напомним, что наш рынок вырос на 20 % в ноябре – декабре 2016 года после избрания нового президента США на ожиданиях улучшения отношений между нашими странами. Но когда стало понятно, что быстрого прогресса в этом направлении не предвидится, началась коррекция, продолжавшаяся всю первую половину этого года. И только высокие цены на нефть позволили нам вернуться на уровни января», – пояснил начальник Управления торговых операций на рынке акций компании «ВТБ Капитал» Павел Зиновьев.

«Рынок акций за год потерял 6 %, но с учетом дивидендов показал скорее околонулевую динамику. Позитив в сырьевом секторе и в лице Сбербанка компенсировался слабостью продовольственного ретейла из-за падения реальных доходов населения, а также атакой «Роснефти» на АФК «Система», что взволновало портфельных инвесторов», – отметил в комментарии «ФедералПресс» аналитик компании «Открытие Брокер» Тимур Нигматуллин.

 5eaba24e192137468f81c18f847a8794.jpg

Кроме того, из негативных факторов, повлиявших на поведение отечественного фондового рынка биржевые аналитики выделяют его техническую коррекцию. «В конце 2016 года отечественный фондовый рынок закрылся на исторических максимумах, что привело к последующей в начале 2017 года фиксацией прибыли крупными игроками. Кроме того, нельзя сбрасывать со счетов и опасения иностранных институциональных инвесторов относительно введения новых санкций против ряда секторов российской экономики», – пояснил в комментарии «ФедералПресс» начальник отдела брокерского обслуживания и продаж инвестиционных продуктов Уральского банка Сбербанка Дмитрий Бирюков.

«Не самый лучший период для российского рынка акций. Громкий скандал между «Системой» и «Роснефтью» потянул за собой минимум шесть ценных бумаг, что оказалось для всего рынка серьезным стрессом, – отмечает старший аналитик компании «Альпари» Анна Бодрова. – Индекс ММВБ, который сменил в этом году название на индекс МосБиржи, снизился почти на 7 %. Индекс РТС изменился по факту незначительно – год он начал на уровне 1147 пунктов, а к 27 декабря стоял на отметке 1144 пункта».

f9ce96442fb5842a3cb7a0031ac29ab9.jpg

В то же время эксперты Уральского банка Сбербанка отмечают наличие сильных акций на рынке, которые по итогам проешдшего года продемонстрировали существенный рост, например, акции Сбербанка за год подорожали почти на 30 %. Кроме того, среди дополнительных драйверов развития фондового рынка аналитики Уральского Сбербанка называют тенденцию к снижению ключевой ставки Банка России. «Эта мера ЦБ способствует снижению доходности депозитов на фоне сохранения на прежнем уровне доходности акций российских компаний. Такая тенденция приводит к перераспределению финансовых потоков в пользу акций, – уверены в Уральском банке Сбербанка. – Кроме того, поддержку рынку оказывают рост цен на нефть и промышленные металлы – российский рынок остается зависимым от экспортных цен на сырьевые ресурсы. Также следует отметить недооцененность российского фондового рынка среди «развивающихся рынков».

Регионы
Москва
Присоединяйтесь к нам
Версия для печати
Loading...
Загрузка...
Комментарии читателей
1
comments powered by HyperComments
Google Plus 1