Финансовые рынки России вступили в осень в состоянии неопределенности. После периода искусственной стабильности курс рубля вновь демонстрирует волатильность, заставляя экспертов и обычных граждан гадать о дальнейшей траектории национальной валюты. «ФедералПресс» рассказывает, на что могут рассчитывать россияне в ближайшие месяцы и каким будет курс доллара к концу года.
Сколько будет стоить доллар до конца осени
Согласно прогнозам аналитиков, в краткосрочной перспективе радикальных скачков курса доллара не ожидается. В ближайшие два-три месяца американская валюта, вероятно, продолжит торговаться в относительно узком диапазоне. Предполагается, что до начала зимы доллар будет стоить в пределах 78–80 рублей.
С учетом текущих экономических реалий и ожиданий рынка курс доллара, вероятно, останется в этом диапазоне с возможностью колебаний в зависимости от макроэкономических факторов и действий ЦБ. Основным фактором, сдерживающим дальнейшую девальвацию рубля, остается необходимость ЦБ удерживать инфляцию в пределах целевых значений (4 %). Если ЦБ успешно справится с этой задачей, это может создать условия для укрепления рубля.
Однако, по мнению экспертов, вопреки оптимистичным ожиданиям, в ближайшие месяцы не стоит ждать существенного укрепления рубля и снижения курса доллара до 75 рублей.
Ключевой причиной является сезонное снижение профицита платежного баланса. Некоторые эксперты обращают внимание на то, что в преддверии новогодних праздников традиционно увеличивается спрос на импортные товары, включая подарки, продукты, электронику и одежду. Рост импорта закономерно увеличит спрос на иностранную валюту, что окажет на нее дополнительное ценовое давление.
На фоне роста потребительских расходов также возможен небольшой рост инфляции – он может распространиться как на импортные, так и на отечественные товары. В этом случае курс доллара будет напрямую зависеть от монетарной политики Центробанка. Если ключевая ставка продолжит снижаться, то инвесторам будет невыгодно вкладываться в рублевые активы, что также не будет способствовать укреплению национальной валюты.
Что будет с курсом рубля к концу года
Государство систематически в течение двух последних лет последовательно снижало требования к репатриации валютной выручки с 80 % в октябре 2023 года до 0 % в августе текущего года, что отражает две важные тенденции. Во-первых, это переход от методов прямого регулирования к ставке на рыночные механизмы. Во-вторых, регулятор прямо показал, что текущий уровень курса рубля больше не является интересным для государства.
Особенно показательна, по словам эксперта, реакция самих экспортеров, которые не просто прекратили обязательные продажи валюты, но и резко увеличили ее покупки для хеджирования рисков. В августе рост покупок валюты экспортерами достиг +116 %, что фактически свело к нулю эффект от ее продажи. Учитывая прогноз экспорта в текущем году на уровне 452 млрд долларов, потенциальное сокращение обязательных конверсий может достигать 150 млрд долларов. Такая ситуация однозначно говорит о том, что компании ожидают ослабления курса рубля и готовятся к этому.
Последствия таких шагов в долгосрочной перспективе вполне предсказуемы:
- Исторически снижение нормативов продажи валютной выручки всегда приводило к среднесрочному ослаблению национальной валюты. В условиях полной отмены нормативов этот эффект проявится в полной мере.
- Вероятен значительный рост волатильности курса, поскольку исчезнет предсказуемый приток валюты от крупных экспортеров.
- Сигнал регулятора об отмене нормативов рынком однозначно трактуется как триггер к окончанию этапа искусственно укрепленного рубля и началу фазы его ослабления.
Текущее снижение курса рубля не является рыночной паникой, а должно быть рассмотрено как управляемый переход к новым равновесным диапазонам.
Предполагается, что к концу текущего года продолжится ослабление рубля до диапазона 95–98 рублей за доллар. При этом возможны сценарии, при котором наличие внешних шоков, таких как новые санкции или эскалация геополитической напряженности, могут ускорить достижение этих отметок и привести к установлению нового, еще более высокого диапазона на уровнях 102–105 рублей за доллар.
Рекомендуем также прочитать на «ФедералПресс» о том, что доллар на пороге нового диапазона.
Фото: ФедералПресс / Елена Майорова