Российский рубль встретил начало осени заметным ослаблением. Банк России установил официальный курс доллара на 1 сентября на уровне 86,3793 рубля, евро – 100,5714 рубля, юаня – 12,8580 рубля. За август доллар подорожал почти на 9%: 1 августа он стоил 79,4637 рубля. Курс евро за месяц вырос с 91,1925 рубля примерно на 10%, юаня – с 11,7694 рубля более чем на 9%. При этом официальный курс ЦБ не является обязательным для банков и обменных пунктов. Наличные доллары и евро могут продаваться дороже из-за комиссии и разницы между курсами покупки и продажи.
Почему рубль ослаб к началу осени
Банк России связывал летнее ослабление рубля прежде всего со снижением с середины мая цен на основные товары российского экспорта. Одновременно сохранялся высокий спрос на иностранную валюту для оплаты импорта.
На валютном рынке возник временной разрыв: сырье могло продаваться по более низким ценам еще в июне и июле, однако соответствующая экспортная выручка поступала в Россию позднее. По оценке главного аналитика Совкомбанка Михаила Васильева, этот лаг составляет около полутора месяцев.
Дополнительное давление оказали государственные операции по бюджетному правилу. С 7 августа по 4 сентября Минфин покупает валюту и золото на 6,5 млрд рублей в день. С учетом параллельных продаж Банка России чистый спрос на валюту составляет около 5,9 млрд рублей ежедневно, подсчитал аналитик «Финама» Александр Потавин.
Негативными факторами также стали сокращение предложения валюты со стороны экспортеров, рост расходов на импорт и усиление геополитической неопределенности. В таких условиях население и бизнес чаще приобретают иностранную валюту как защитный актив.
Каким будет курс доллара в сентябре
Большинство аналитиков не ожидают резкого обвала рубля в начале осени. Базовый сценарий предполагает стабилизацию курса с сохранением повышенной волатильности.
УК «Альфа-Капитал» прогнозирует в сентябре курс в пределах 80–85 рублей за доллар. Компания рассчитывает, что рост нефтяных котировок в июле и августе начнет отражаться на экспортной выручке в сентябре и октябре. Однако часть положительного эффекта могут нивелировать покупки валюты по бюджетному правилу.
Совкомбанк дает более осторожный прогноз: 84–90 рублей за доллар, 12,4–13,4 рубля за юань и 98–105 рублей за евро. Главными переменными банк называет экспортно-импортный баланс, нефтяные цены, геополитику и решения Банка России по ключевой ставке.
Аналитик «Финама» Александр Потавин ожидает в сентябре доллар в диапазоне 82–88 рублей, евро – 96–102 рубля, юань – 12,2–13,2 рубля. Он допускает локальное укрепление рубля после завершения наиболее крупных покупок валюты Минфином.
Старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк прогнозирует доллар по 83–87 рублей, а «Цифра брокер» – по 82–88 рублей. Таким образом, общий диапазон основных сентябрьских прогнозов составляет примерно 80–90 рублей за доллар.
Что будет с рублем осенью
Одной из главных опор российской валюты остается ключевая ставка. Высокая доходность депозитов и других рублевых инструментов снижает привлекательность иностранной валюты, ограничивает кредитование и спрос на импорт. Кроме того, экспортерам выгоднее продавать валютную выручку для покрытия расходов, чем занимать рубли по высокой ставке.
Однако по мере смягчения денежно-кредитной политики эта поддержка будет уменьшаться. Главный экономист Сбербанка Александр Исаков допускает снижение ключевой ставки с нынешних 14 до 13,5% к концу года. По его прогнозу, доллар завершит 2026 год в диапазоне 86–88 рублей.
Совкомбанк ожидает в четвертом квартале курс доллара в пределах 85–92 рублей, юаня – 12,6–13,7 рубля, евро – 100–108 рублей. «Финам» ориентируется на 88–90 рублей за доллар к концу года. Более слабый сценарий – 90–95 рублей – допускает банк «Русский Стандарт».
Как и в случае с сентябрем, базовый прогноз на начало осени предполагает колебания доллара преимущественно в районе 82–90 рублей. Укрепить рубль способны рост экспортной выручки, сокращение государственных покупок валюты и сохранение высокой ставки. Ослабление возможно при падении нефтяных цен, увеличении импорта, дальнейшем снижении ставки или ухудшении геополитической ситуации.
Фото: ФедералПресс / Елена Майорова