Заседание Совета директоров Банка России, которое пройдет 11 сентября, обещает стать одной из главных интриг осени. Регулятор оказался на перепутье: рынок замер в ожидании, а однозначного консенсуса нет ни у аналитиков, ни у бизнес-сообщества. Заместитель председателя Бюро по защите прав предпринимателей Московского отделения «Опоры России», руководитель АКГ АИП Сергей Елен в разговоре с «ФедералПресс» поделился ожиданиями.
«Последние данные Росстата действительно вселяют сдержанный оптимизм. Индекс потребительских цен снижается уже вторую неделю кряду: с 4 по 10 августа – минус 0,06%, а с 25 по 31 августа – еще минус 0,01%. С начала года инфляция набрала 4,67%, но это пока выше прошлогоднего уровня (3,94%). Оценка годовой инфляции по итогам августа – около 6,32%.
Однако делать выводы о победе над инфляцией преждевременно. Здесь на ситуацию влияют, как минимум три фактора, которые не дают ЦБ права на поспешное смягчение политики.
Первый - базовая инфляция перестала замедляться. Это самый важный индикатор для регулятора: он свидетельствует, что структурное ценовое давление сохраняется, несмотря на сезонные колебания.
Второй - стремительный рост цен на товары с длительным сроком хранения
Третий - денежная масса продолжает расширяться темпами около 13% годовых. Сам Банк России не раз указывал, что это создает проинфляционный фон и ослабляет эффект от предыдущих ужесточений.
К этому добавляются ослабление национальной валюты и рост издержек, связанных с топливным рынком (особенно дорожают высокооктановые марки бензина). Все вместе формирует картину, далекую от безоблачной.
В связи с этим, наиболее вероятный прогноз - ставка останется на уровне 14%
Для малого и среднего бизнеса, пауза в снижении ставки - вещь двойственная. С одной стороны, бизнес остро нуждается в доступных кредитах: ставка в 10–12% была бы гораздо комфортнее. С другой - поспешное смягчение денежно-кредитной политики может разогнать инфляцию, и тогда все усилия по стабилизации цен окажутся напрасными.
Вероятнее всего, ЦБ выберет консервативный путь: возьмет паузу, оценит эффект от десяти последовательных снижений, и только затем, вероятно, возобновит плавное смягчение - но уже без прежней спешки. К концу года мы вполне можем увидеть ставку на уровне 13,25–13,5%, если инфляционная динамика будет благоприятной.
11 сентября, скорее всего, нас ждет сохранение ставки на уровне 14%. Рынок уже заложил этот сценарий, бизнес к нему готов. Самое важное сейчас – чтобы инфляция продолжала устойчиво снижаться, а не давала новых неприятных сюрпризов».
Фото: ФедералПресс / Татьяна Буторина