После громких заявлений и долгожданных решений от стран-участников ОПЕК из Алжира на этой неделе биржевые площадки несколько воспряли духом. В частности, после объявления о сокращении объемов нефтедобычи, впервые с 2008 года, нефтяные котировки выросли более чем на три процента – до 48–49 долларов за баррель, а индекс ММВБ пробил психологический уровень 2000 пунктов. Не последнюю роль в этом сыграли и общие спекулятивные настроения игроков на биржах, а потому уже никого не удивляет повышенная волатильность, хотя к концу недели рынок в целом несколько консолидировался и задумался о насущных проблемах.
Середина осени и в частности – октябрь также может порадовать участников фондового рынка своими позитивными новостями из-за рубежа и, как следствие, дает некоторую надежду инвесторам на возобновление роста основных российских индексов. Что касается национальной валюты, то среди аналитиков есть мнение, что в целях покрытия дефицита бюджета российские власти могут ослабить рубль. Не исключено, что пара рубль – доллар в октябре достигнет минимумов этого года.
Юрий Мельников, первый заместитель председателя правления банка «Югра»:
«Неожиданное решение ОПЕК по сокращению добычи и падение запасов нефти в США привели к резкому росту цен на нефть, которая на этой неделе подорожала почти до $49 за баррель.
Рубль ответил серьезным укреплением, выйдя из границ коридора 63,4–67 рублей доллару. В настоящее время рубль торгуется чуть выше отметки 63 рублей за доллар, и при дальнейшем росте цен на нефть российская валюта также продолжит укрепляться. Цена на нефть марки Brent может закрепиться выше $50 за баррель, что откроет дорогу для рубля в район 62 рубля за доллар.
Тем не менее, нынешний рост не выглядит устойчивым, поэтому укрепление рубля вряд ли будет длительным. Скорее всего, уже к концу недели валюта вернется в привычные границы. Кроме того, после такого бурного роста инвесторы начнут фиксировать прибыль, особенно заметно это будет в четверг и пятницу. Неделю рубль завершит в районе 64–64,5 рубля за доллар. Учитывая происходящее на рынках, можно ожидать повышенной волатильности в ближайшие недели».
Владимир Зотов, руководитель дирекции финансовых институтов и инвестиционных услуг Уральского банка реконструкции и развития:
«ОПЕК удивил рынок своим предложением «заморозить» добычу нефти на уровне 32,5 млн баррелей против 33,2 млн баррелей в сутки. Достигнутые соглашения, как ожидается, будут ратифицированы на официальной встрече нефтяного картеля 30 ноября. Похоже, что всех, включая Иран, такие условия устраивают. На этой новости цены на нефть выросли более чем на 5 %. Сегодня, когда страсти на рынке немного поутихли, нефтяные котировки консолидируются вблизи значения 48 долларов за баррель. Дополнительным позитивом для рынков стала еженедельная отчетность Министерства энергетики США, согласно которой сократился объем запасов нефти и нефтепродуктов, а также объемы добычи сырья. Все это оказало некоторую поддержку национальной валюте.
Однако в пятницу на открытии регулярной торговой сессии рубль снижался относительно доллара США, торгуясь в районе 63,40 рубля за доллар. Российская валюта лишилась поддержки со стороны фактора налоговых платежей. Также давление оказывает снижение стоимости нефтяных контрактов и отток капитала из рисковых активов. Цена на нефть марки Brent в конце недели упала до 48,68 долларов за баррель. Как того и следовало ожидать, эйфория от внезапного решения в Алжире пошла на спад. Инвесторы, оценив возможности по сокращению добычи и общую ситуацию на нефтяном рынке, скептически отнеслись к анонсированным мерам.
Учитывая сохраняющуюся напряженность между сторонами, можно предположить, что и в ноябре договоренности ратифицированы не будут, а если и будут, то не все участники договора смогут их соблюсти. В общем, встреча в Алжире породила новые вопросы и сомнения. Ситуация на рынке нефти практически не поменялась, никаких новых вводных, и почти никаких предпосылок к тому, что что-то изменится. По крайней мере, в ближайшие два месяца. Рубль, по всей вероятности, будет постепенно терять свои позиции».
Олег Абелев, руководитель аналитического отдела ИК «Риком-Траст»:
«Желание покупать у участников рынка после новостей из Алжира несколько иссякло, поскольку первая волна выкупа уже прошла, а теперь инвесторы ждут подтверждения слов делами. Правда, ждать придется два месяца – только 30 ноября ОПЕК соберется на свое очередное заседание в Вене, где должны быть уточнены новости о сроках якобы принятого «замораживания» уровня добычи и квотах каждой из страны-члена картеля.
Конечно, можно тешить себя надеждами о том, что соглашения, которые ОПЕК достигла на встрече в Алжире, а также соглашение между РФ и Саудовской Аравией, могут говорить об изменении рынка нефти, но пока необходимо дождаться подтверждения слов делами.
Приятен тот факт, что есть консенсус внутри ОПЕК и понимание, что надо соответственно двигаться по стабилизации цен. Достижение соглашение между Россией и Саудовской Аравией также является позитивной новостью для «быков».
Цены на нефть вчера даже пытались тестировать уровень $50 за баррель, но потенциал дальнейшего укрепления нефтяных цен пока очень туманен, так как пока баланс спроса и предложения на рынке остался прежним. Статистика по запасам и добыче нефти в США в ближайшее время определит основные мотивы инвесторов, поскольку мощности за океаном сейчас и будут определять баланс на фактическом рынке до конца ноября.
Пока стоимость барреля нефти Brent в рублях составляет около 3100 рублей за баррель, поэтому у властей может возникнуть желание ослабить рубль для покрытия дефицита бюджета – от этого никто не застрахован».
Андрей Верников, заместитель генерального директора по инвестиционному анализу ИК «Церих Кэпитал Менеджмент»:
«Разумеется, надежды, что октябрь станет хорошим месяцем для фондовых рынков, остаются. Они основаны на статистике. С 1987 года средний прирост индекса S&P 500 в октябре составил 1,8 % против снижения в 0,3 % в сентябре.
Цены на нефть на этой неделе выросли. Важнейшее событие на рынке нефти – неформальная встреча экспортеров нефти в Алжире. Хотя маловероятно, что участникам встречи удастся договориться об ограничении объемов нефтедобычи в октябре. Переговоры в Алжире послужат «разогревом» к следующему полноценному заседанию ОПЕК в ноябре, сообщило агентство при министерстве энергетики Ирана Shana со ссылкой на интервью с министром нефти Биджаном Зангане. При этом Иран отказался на прошлой неделе ограничить добычу на текущем уровне примерно 3,6 млн баррелей в день в обмен на сокращение добычи Саудовской Аравией. Кроме того, Иран неоднократно заявлял о намерении нарастить добычу до 4 млн баррелей в день.
Существенной проблемой, мешающей достижению договоренностей, остается борьба за влияние в регионе Персидского залива между Ираном и Саудовской Аравией. Внутренние проблемы в Ираке, Нигерии, Ливии и Венесуэле пока не дают объемам предложения на нефтяном рынке вырасти еще сильнее. При этом аналитик Goldman Sachs Group Inc. Джеф Кюри выразил мнение, что роста цен на нефть в ближайшее время ждать не стоит. Кюри видит смещение рисков в сторону падения ввиду отсутствия каких-либо существенных драйверов роста. На следующий год аналитик прогнозирует WTI в коридоре 45–50 долларов за баррель».
Богдан Зварич, аналитик ГК «ФИНАМ»:
«Не стоит забывать и тот факт, что в Алжире была достигнута лишь устная договоренность. Существуют риски, что на ноябрьской встрече ОПЕК в Вене, данная договоренность не будет подтверждена документально, потому что члены картеля не сойдутся на конкретных квотах для стран. Также стоит учитывать и то, что страны картеля ранее сквозь пальцы смотрели на взятые на себя обязательства в рамках ОПЕК, например, в рамках договоренностей по соблюдению квот, а значит и данное соглашение может быть проигнорировано, даже после подписания соответствующих документов в Вене. Все эти риски игроки будут учитывать в ближайшее время, что будет происходить на фоне дальнейшего оживления добычи и буровой активности в США. Отметим, что нефть марки Brent подошла к нисходящему тренду, берущему начало от максимумов этого года. Его пробой станет сигналом к выходу из консолидации, а подтверждением пробоя может служить преодоление нефтью марки Brent сопротивления на уровне 51 доллар.
Если говорить о ситуации на валютном рынке, то снижение цен на нефть будет способствовать ослаблению рубля по отношению к основным мировым валютам. Так, доллар может подняться в район 63,2 рубля, а в случае углубления коррекции на рынке энергоносителей попытается сделать шаг к уровню 63,5 рубля, который выступает ближайшим сопротивлением. Если «быкам» удастся его отыграть, можно будет говорить о том, что выход из широкой консолидации между уровнями 63,5 и 67 рублей, произошедший в среду, оказался ложным, что будет способствовать покупкам в долларе».
Александр Полютов, управляющий по исследованиям и анализу долговых рынков Промсвязьбанка:
«Рубль после резкого укрепления до 63 рублей за доллар в среду вечером следом за подорожавшей до 49 долларов за баррель нефтью весь четверг балансировал близи данной отметки. При этом в отсутствие сильных импульсов роста на сырьевых площадках, которые переосмысливали предварительные договоренности ОПЕК в Алжире о сокращении добычи нефти, национальная валюта так и не смогла закрепиться ниже значения 63 руб. за доллар.
Сегодня Brent продолжает торговаться в районе 48,7-48,8 долларов за баррель, что на фоне завершения ключевых налоговых выплат говорит, скорее, в пользу ослабления рубля, который в течение всей недели выглядел весьма крепко. Если нефть сегодня продолжит сползать вниз к уровню 48–48,5 доллара за баррель, то курс национальной валюты будет в диапазоне 63–63,5 рубля за доллар.
Если нефть опустится ниже отметки в 48 долларов за баррель, то вероятно возвращения рубля в диапазон 64–66 рублей за доллар, к тому же в октябре вновь может выйти на передний план бюджетный фактор – интерес будет вызывать обсуждение правительством и Госдумой актуальной проблемы сбалансированности бюджета на 2016 год и ближайшие три года.
На денежном рынке остатки на счетах в ЦБ РФ незначительно сократились, составив 2,355 трлн рублей. При этом краткосрочные ставки МБК продолжили рост над ключевой ставкой – до уровня 10,36 %, в том числе на фоне прохождения налогового периода».
Алексей Михеев, аналитик инвестиционного департамента ВТБ24:
«Волатильность на валютном рынке продолжает вырождаться. Рынок по-прежнему упорно стоит в районе 1,12 в паре евро – доллар, минимальные движения наблюдаются и на других основных валютных парах, если не считать рублевых. Хотя рубль все же демонстрирует какую-то тенденцию в последние месяцы, и эта тенденция, очевидно, на укрепление. Благодаря неожиданно проявленной ОПЕК решимости все-таки договориться о сокращении производства нефти до уровней начала года, нефть подскочила до текущих уровней 49,24 доллара за баррель (следует учитывать, что скоро переход на фьючерсы следующего месяца, благодаря этому нефть покажет рост еще на 60 центов как бы ни на чем). На этом фоне пара доллар – рубль приближается к минимумам года, и уже торгуется около уровня 63 рубля за доллар.
Из статистики можно отметить данные по инфляции в Германии, где индекс потребительских цен вырос с 0,4 % г/г до 0,7 % г/г против прогноза 0,6 % г/г. Это благоприятная для евро новость, поскольку рост инфляции снижает необходимость для Европейского Центробанка смягчать монетарную политику. Также в четверг выходили данные по третьей оценке ВВП США во втором квартале – рост был пересмотрен вверх с 1,1 % до 1,4 % годовых (прогноз 1,3 % годовых). Это была положительная для доллара новость, локально она вызвала рост доллара от 1,1220 до 1,1195 доллара против евро, но затем евро-доллар выкупили против новости, в итоге пара поднялась до отметки 1,1240 доллара за евро. Технически пара евро-доллар по-прежнему остается в сходящемся треугольнике и останется в нем, даже если вырастет вплоть до уровня 1,1240 доллара за евро.
Однако в целом, похоже, сбываются наши опасения относительно того, что рынок будет консолидироваться вплоть до данных за август следующей недели. Хорошо, что ISM Manufacturing будет опубликован уже в понедельник – по нему прогнозируется рост с 49,4 до 50,2. И если показатель действительно выберется из зоны спада ниже отметки 50, доллар также может получить поддержку. В самом худшем варианте рынок будет стоять на месте до пятницы следующей недели, до выхода Nonfarm Payrolls».
Владимир Евстифеев, начальник аналитического управления банка «Зенит»:
«Торги на внутреннем валютном рынке в четверг не принесли существенного изменения курсов. Цены на нефть продолжили слабый рост после взлета накануне, что не спровоцировало дальнейшее укрепление российской валюты. Курс бивалютной корзины по итогам дня снизился на 88 копеек – до 66,48 рубля за доллар, курс доллара составил 63,04 рубля за доллар (–82 коп.), а курс евро – 70,68 рубля за евро (–95 коп.) При этом на международном валютном рынке доллар остался без изменений на фоне противоречивых заявлений представителей Федеральной резервной системы США. По итогам дня основная валюта пара евро – доллар была на отметке $1,1220 за евро.
Цены на нефть вчера пытались приблизиться вплотную к уровню 50 долларов за баррель, однако эта попытка не увенчалась успехом, поскольку смутного позитива от решений ОПЕК пока явно недостаточно. Определенную поддержку рублю также оказывает усиление дефицита ликвидности, вызванное истощением денежного рынка после уплаты налогов сентября и депозитным аукционом ЦБ РФ.
Рубль по-прежнему выглядит переоцененным на 2–3 % относительно текущего уровня нефтяных цен. Вместе с тем, пока активы и валюты ЕМ выглядят привлекательно в контексте риторики ФРС, что защищает в том числе и рубль от возможных просадок в краткосрочной перспективе.
Аналитики банка «Санкт-Петербург»:
«Сентябрьские опросы населения показывают, что инфляционные ожидания улучшаются. По расчетам Центробанка России, ожидания по инфляции на год вперед снизились до 5,9–6 %. Но медианная оценка инФОМ, которые проводят опросы для ЦБ, поднялась до 14,2 %. Разница в оценках связана с тем, что ЦБ РФ и инФОМ опираются на разные блоки вопросов в опросниках респондентов. При этом оценка наблюдаемой инфляции в августе-сентябре самая низкая с начала 2015 года. 59 % респондентов были вынуждены ограничивать себя в расходах. Люди продолжают экономить, так как реальные доходы населения остаются в глубоком минусе. При этом доля респондентов, которые отложили бы в сбережения дополнительный доход, достигла максимума – 54 %. Жесткая политика ЦБ, поддерживающая реальные ставки на высоком уровне, оказывает влияние на склонность к сбережению.
Обсуждение дефицита российского бюджета продолжилось на мероприятии Сбербанка в Сочи. Важно, что Антон Силуанов в очередной раз подтвердил, что налоги повышаться не будут. Это связано с тем, что налоговая нагрузка в РФ уже достаточно высокая. Дополнительные доходы будут искать в области администрирования, то есть через повышение эффективности собираемости налогов.
Министр финансов сравнил бюджет с пирогом, который стал более «диетическим». Поэтому Минфин будет консолидировать бюджет, снижая дефицит, что позволит ЦБ продолжить снижение ключевой ставки. При этом курс доллара вчера балансировал на грани важного уровня в 63 рубля за доллар. В пятницу на рынках царят распродажи из-за проблем Deutsche Bank, кроме того на рубль давит снижение цен на 1,2 % нефть. Считаем, что давление продавцов будет нарастать, а курс доллара достигнет 64–65 рублей в ближайшие дни».