На этой неделе стало известно о том, что компании «Роснефть» и «Башнефть» подали иск в отношении АФК «Система» о возмещении убытков, понесенных «Башнефтью» в результате действий «Системы» как предыдущего собственника, на общую сумму 106,6 млрд рублей. В результате проведения аудита новым владельцем нефтяной компании был выявлен факт незаконных действий при реорганизации «Башнефти». Подробности – в публикации РИА «ФедералПресс».
Возмещение убытков
Как отмечают эксперты, вопросы к корпорации «Система» появились и у миноритарного акционера «Башнефти» – инвестиционного фонда Prosperity Capital. По данным «Интерфакса», иск к АФК «Система» включает 57 млрд рублей за акции «Система-Инвеста», а также 36 млрд рублей долга перед «Башнефтью» и 12,5 млрд рублей – выкуп у миноритарных акционеров. Как пояснил источник, близкий к «Башнефти», в результате действий финансовой корпорации «Система» нефтяная компания была лишена косвенного владения акциями нескольких предприятий, в частности, речь идет об ОАО «БЭСК» и ОАО «Уфаоргсинтез». В качестве оплаты за выведенные предприятия компания «Башнефть» получила собственные акции, которые продать не смогла, так как по решению АФК «Система» они были немедленно погашены.
При этом общий размер иска «Башнефти» и «Роснефти» к АФК «Система» определен суммированием ряда убытков, причиненных «Башнефти» в результате действий мажоритарного акционера – группы АФК «Система» по реорганизации нефтяной компании в 2014 году.
Между тем, часть аналитиков расценили данный факт как попытку «Роснефти» возместить часть затрат на приобретение нового нефтяного актива. Впрочем, как уточнил доктор экономических наук, профессор Никита Кричевский, это обычная реакция пролиберальных «специалистов».
«В том, что «Роснефть» как новый владелец проводит аудит предыдущей деятельности «Башнефти», нет ничего предосудительного – так поступил бы любой приобретатель. Однако вываливающиеся из башкирского шкафа многочисленные скелеты свидетельствуют, что бизнес-модель предыдущего владельца больше напоминает тактику стервятника, чем цивилизованное ведение дел, – подчеркнул в комментарии Никита Кричевский. – Даже беглое знакомство с деталями управления башкирским сырьевым активом недвусмысленно показывает, что «Система», пожалуй, сделала все, чтобы максимально освободить «Башнефть» от генерирующих прибыль структур и выжать из сырьевой компании как можно большее количество денежных средств.
Причем, надо признать, в какой-то мере Владимиру Евтушенкову и К это удалось».
Системная махинация
Для наглядности разберем семь конкретных примеров незаконных действий бывшего основного акционера. В качестве первого примера рассмотрим ситуацию с компанией «Башкирэнерго». До 2012 года данная энергетическая компания на 50,2% принадлежала «Башнефти», то есть была составной частью единого ТЭК республики («Башкирэнерго», а впоследствии «Башкирская электросетевая компания», находящаяся под контролем «Системы», были и остаются, по сути, единственными поставщиками электроэнергии для «Башнефти»). Но в корпорации «Система» решили, что неразумно такому лакомому куску принадлежать одной «Башнефти».
«В результате череды корпоративных фокусов акции «Башкирэнерго» были обменяны на 49,4 % акций дочерней структуры «Системы – ЗАО «Система-Инвест» («технической» компании, не осуществлявшей самостоятельной деятельности и использовавшейся для расчетов между «Башнефтью» и «Системой»), – уточнил экономический эксперт Никита Кричевский, знакомый с ситуацией. – Все бы ничего, но в 2014 году «Башнефть», опять же благодаря слаженной работе «системного» менеджмента, лишилась и этих ценных бумаг. В итоге «Башнефть» просто «подарила» «Башкирэнерго» новым владельцам, а доля владения «Системы» в «Системе-Инвест» увеличилась с 50,6 % до 100%».
Вторым, еще одним характерным примером вывода активов из «Башнефти», являются манипуляции с нефтехимическим заводом «Уфаоргсинтез». Схема вывода была в целом аналогичной «Башкирэнерго», но здесь менеджмент «Системы» превзошел сам себя: мало того, что предприятие исчезло с баланса «Башнефти», так в 2016 году «Система» умудрилась продать завод обратно государству за 3,6 млрд рублей.
В качестве третьего примера приведем эпизод с долговыми обязательствами компании – в ходе реорганизации 2014 года «Система» избавилась от обязательств по ранее выданным ей «Башнефтью» займам на общую сумму 36,6 млрд рублей. Тогда же акционеры «Системы» избавились от участия «Башнефти» в капитале материнской компании, передав структуре «Башнефти» компании «Башнефть-Инвест» 16,8 % уставного капитала и тут же заставив эти акции погасить.
Кроме того, в 2014 году из «Башнефти» было выведено основное нефтесервисное подразделение – компания «Таргин». В 2016 году «Роснефти» пришлось выкупать этот актив у «Системы», хотя выкуп обошелся по цене, за которую «Система» когда-то приобрела «Таргин» у подконтрольной на то время «Башнефти». В итоге новый собственник понес дополнительные расходы. И это четвертый пример незаконного вывода активов из компании «Башнефть».
В-пятых, менеджмент «Системы» непрерывно выкачивал из «Башнефти» все свободные денежные средства. Так, по итогам 2012 года и 9 месяцев 2013 годов корпорация «Система», как основной акционер (71,6 % уставного капитала), постановила выплатить собственникам рекордные 48 млрд рублей дивидендов, а за весь 2013-й и 2014 годы – еще 37 млрд рублей. Как уточнил экономист Никита Кричевский, значительная часть средств поступила на счета предприятий Евтушенкова, который только за счет дивидендов вернул практически все, что некогда заплатил за акции предприятий ТЭК республики.
В-шестых, после того как 30 октября 2014 года суд постановил вернуть государству акции «Башнефти» (на исполнение судебного решения потребовалось почти полтора месяца), «системный» менеджмент перешел практически на круглосуточный график работы. При этом в промежутке между 30 октября и 9 декабря, когда акции «Башнефти» были возвращены в госсобственность, совет директоров башкирской компании, состоявший преимущественно из представителей «Системы», утвердил сделки по продаже нефтепродуктов на сумму в 443 млрд рублей, что составило 88 % от балансовой стоимости компании.
Также возникают вопросы и по более ранним сделкам корпорации «Система». Так, например, в 2012 году «Башнефть», как считают в инвестиционном фонде, купила у «Системы» собственное здание слишком дорого (за 3,4 млрд рублей), а 50 % акций компании «Финансовый альянс», специализирующейся на железнодорожных перевозках, продала новым акционерам чересчур дешево (также за 3,4 млрд рублей). Чем, по мнению представителей фонда Prosperity Capital, нанесла ущерб миноритарным акционерам. И это уже седьмой пример вывода активов из «Башнефти».
Как отмечают эксперты, это лишь некоторые из многочисленных финансовых трюков «Системы». «По всей вероятности, «Роснефть» как нового собственника «Башнефти» ждет еще немало неприятных сюрпризов из арсенала методов «эффективного» управления предыдущих владельцев. Так что в следующий раз, когда вы услышите об «алчности» ничего не подозревавшей крупнейшей российской госкомпании, вспомните эти строки», – подчеркнул в комментарии экономист Никита Кричевский.
Финансовые последствия аудита
Напомним, что АФК «Система» управляла «Башнефтью» и рядом других предприятий башкирского ТЭКа до их национализации в 2014 году. В конце 2016 года 50 % акций «Башнефти» были приобретены компанией «Роснефть». При этом правительство Башкирии поддержало иск со стороны «Башнефти» и «Роснефти» к АФК «Система». Как заявил премьер-министр правительства Башкирии Рустэм Марданов, иск «Роснефти» к АФК «Система» направлен на защиту прав акционеров «Башнефти». «Исковое требование направлено на защиту прав акционеров, в том числе и республики Башкортостан, как держателя крупного пакета акций ПАО АНК «Башнефть». Мы работаем в полном взаимопонимании с ПАО «НК Роснефть», – процитировала пресс-служба правительства республики заявление Рустэма Марданова.
Отметим, что новость о подаче иска со стороны «Башнефти» и «Роснефти» к корпорации «Система» привела к падению акций АФК «Система» на Московской бирже более чем на 25 %.
«Причина падения очень простая – компания «Роснефть» подала иск к АФК «Системе» на сумму 106,6 млрд рублей. «Роснефть» утверждает, что АФК «Система» выводила стоимость из компании «Башнефть» и собственно говоря, занижала ее финансовые показатели. Вероятно к такому выводу, компания «Роснефть» пришла после тщательного аудита отчетности «Башнефти». Сумма претензий очень существенна и естественно падают не только акции АФК «Системы», но и дочерней компаний. В частности упали акции «Детского мира» и акции компании «МТС», – пояснила в комментарии замдиректора аналитического департамента компании «Альпари» Анна Кокорева.
Как уточняет эксперт, в целом когда речь идет о выводе стоимости занижения финансовых показателей, то здесь может быть несколько способов и на практике самый распространенный это покупка активов по заниженной стоимости и потом продажа их по рынку.
«В данной ситуации АФК «Система» могла покупать нефть у «Башнефти» по заниженной цене и позже продавать ее третьему лицу по рыночной стоимости. В целом данным делом могут заинтересоваться и в правительстве, так как занижение финансовых показателей означает и занижение налоговых выплат, в целом данная ситуация может очень негативно обернуться для АФК «Системы» и ее топ-менеджмента, – уверена Анна Кокорева. – В частности, если суд признает претензии «Роснефти» обоснованными, то чтобы осуществить указанную выплату, АФК «Системе» необходимо будет консолидировать денежные средства, а значит сократить инвестиционные программы своих дочерних компаний, снизить дивиденды или в принципе отказаться от них, а также выйти на долговой рынок. И в целом в текущей ситуации займы для АФК «Системы» могут обойтись очень дорого. Мы предполагаем, что данная ситуация вряд ли получит быструю развязку и дело вероятно затянется».
При этом аналитики прогнозируют, что в результате данного судебного разбирательства акции АФК «Системы» будут продолжать снижаться на протяжении длительного времени. Так, по данным Forbes, в среду состояние владельца корпорации «Система» Владимира Евтушенкова сократилось почти на 900 млн долларов. При этом АФК «Система» только за один день потеряла 30 % капитализации.
Спор «Роснефти» и АФК «Система»