Предыдущая неделя закончилась на положительной ноте, и все фондовые рынки показали рост. Кроме того, мир увидел макроэкономическую отчетность Китая, которая показала, как вторая по размеру экономика пережила пандемию коронавируса и успешно поборола ее. В наступающую неделю, пожалуй, ключевым для России событием станет апрельское заседание Центробанка, на котором аналитики прогнозируют снижение ключевой ставки на 25–50 базисных пунктов. Экономические итоги прошедшей недели и прогнозы на наступившую – в материале «ФедералПресс».
По итогам прошлой недели самая значимая и показательная информация пришла из Китая: Поднебесная опубликовала макроэкономическую отчетность. Интересна она прежде всего тем, что Китай первым пострадал от коронавируса, первым поборол заразу и снял карантин. Полученные данные участники экономик многих стран могут примеривать на себя, ведь рано или поздно текущий китайский расклад будет ждать всех. Можно отметить, что ВВП за первый квартал сократился почти на 10 % в сравнении с прошлым годом, инвестиции в основной капитал уменьшились на 16,4 %, а уровень безработицы составил 5,9 %. Аналитик ГК «Финам» Алексей Коренев отметил, что о существенном восстановлении говорить пока явно рано. Тем не менее многие цифры оказались лучше прогнозов и ожиданий аналитиков.
«Тем временем объемы промышленного производства в Японии рухнули с 1,0 до -0,3 %, хотя эксперты предрекали снижение до 0,4 %. Инфляция в ЕС месяц к месяцу выросла с 0,2 до 0,5 %, а год к году с 1,2 уменьшилась до 0,7 %. В обоих случаях цифры совпали с ожиданиями специалистов», – подчеркнул эксперт. Вместе с тем за прошедшую неделю фондовые рынки всего мира выросли на величину от 0,66 до 3,42 %.
На предстоящей неделе произойдет несколько важных экономических событий: ожидаются новости, касающиеся сделки ОПЕК+ и в целом рынка энергоносителей, публикация корпоративной отчетности и макроэкономической статистики, а главное – заседание 24 апреля Банка России по пересмотру ключевой ставки. На данный момент инфляция сейчас составляет всего 2,9 %, что намного ниже целевого уровня в 4 %. В связи с этим вполне можно ожидать от регулятора понижения процентных ставок на 25 базисных пунктов, считает Алексей Коренев.
Эксперт отметил, что если Центробанк снизит ставку до 5,50 %, то в текущей экономической ситуации это можно только приветствовать. «Бизнес сейчас отчаянно нуждается в дешевых ресурсах, и стимулирующие меры ЦБ РФ могут оказаться как нельзя кстати. Относительно невысокая инфляция и позитивные прогнозы на ее дальнейшую динамику (сжавшийся потребительский спрос просто не даст ей слишком быстро расти), вполне позволяет регулятору пойти на такой шаг, оставив эффективную процентную ставку на ближайшие месяцы во вполне комфортном коридоре в 2,5–3,2 %», – объяснил аналитик.
Главный аналитик «БКС Премьер» Антон Покатович также считает, что снижение ключевой ставки представляется нам основным сценарием для апрельского заседания Центробанка. Единственным барьером может стать лишь новая волна высокой волатильности на рынках в рамках очередного усиления пессимизма инвесторов в отношении перспектив мировой экономики. Однако вероятность подобных всплесков невелика.
«В сегодняшнем уровне инфляции отчасти виноваты мы сами». Эксперт о потребительском спросе
Покатович уверен, что текущие темпы инфляции не формируют для Банка России значительных препятствий для смягчения денежно-кредитной политики. «Сейчас становится все более очевидным, что «вирусный удар» по экономике РФ будет масштабным, основное давление на себя примет совокупный спрос. В текущих условиях сокращение совокупного потребления в этом году может составить 5–10 %. На наш взгляд, реальные располагаемые доходы населения могут сократиться на 5,6–6,8 % и более. Уровень безработицы может возрасти до 7–10 %. Ожидаем, что по итогам года инфляция может составить порядка 4,5–6,5 %. Полагаем, что с учетом ожидаемого давления на российскую нефтяную отрасль и экспортную компоненту, а также вирусного давления на совокупный спрос снижение ВВП РФ в этом году может составить порядка 4–7 %», – указал эксперт.
Покатович пояснил, что в сложившихся условиях снижение совокупного спроса в среднесрочной перспективе будет замедлять инфляцию сильнее, чем ускорение роста потребительских цен за счет рублевой девальвации будет ее повышать. Анилитик предполагает, что ЦБ РФ может пойти на достаточно активные шаги снижения ставки на апрельском заседании в виде снижения ставки до уровня 5,5 %. Кроме того, не исключено, что при таком развитии событий в конце 2020 года ключевая ставка может быть снижена до уровня в 5 %.
Эксперт заметил, что смягчение денежно-кредитной политики ЦБ РФ видится целесообразным в текущих реалиях. В то же время потенциал воздействия монетарной политики на экономическую конъюнктуру в настоящий момент ограничен. В ближайшей перспективе успехи российской экономики во многом будут зависеть от эффективности мер государственной поддержки населения и бизнеса, в то время как более «мягкая» конъюнктура ставок в этой плоскости формирует лишь более благоприятные условиях для реализации вышеупомянутой господдержки. При снижении ставок ожидается снижение ставок по вкладам и кредитам: в начале второго полугодия ставки по вкладам могут опуститься к уровням 5 % и продолжить снижение. Ставки по ипотеке также могут продолжить снижение к уровням 8 % и завершить год в диапазоне 7,5–7,8 %, указал аналитик «БКС Премьер».
Фото: ФедералПресс / Екатерина Лазарева
Экономический кризис