Министерство финансов России отказалось проводить аукционы по размещению облигаций федерального займа 19 августа. В интернете появились мнения аналитиков, которые восприняли такое решение ведомства как сигнал о приближающихся финансовых проблемах России и падении курса рубля до 76 за доллар и ниже. «ФедералПресс» решил разобраться, действительно ли есть повод для беспокойства и как лучше всего сохранить сбережения в сегодняшних реалиях.
Минфин оправдал отказ от проведения аукционов по размещению облигаций федерального займа (ОФЗ) «возросшей волатильностью на финансовых рынках». Главный научный сотрудник Финансового университета при правительстве РФ Валерий Абрамов рассказал «ФедералПресс», что размещение облигаций федерального займа – общепринятая во всем мире практика. Кроме того, облигации можно как покупать, так и продавать. Благодаря этому облигации – достаточно выгодный и высоколиквидный актив.
«Основным приобретателем ОФЗ России являются российские банки. Доходность по этим финансовым инструментам достаточно высокая. Несмотря на то что корпоративный сектор постоянно выпрашивает поддержку государства, если проанализировать активы крупнейших корпораций, в том числе с госучастием, мы увидим, что финансовых ресурсов, свободных для инвестиций, достаточно много. Однако в условиях высокой волатильности и рисков корпоративный сектор не стремится вкладывать имеющиеся у него ресурсы в долгосрочные проекты, но ничуть не откажется от ОФЗ на более сжатый период», – отметил эксперт.
Отказ Минфина от проведения аукциона по выпуску облигаций – абсолютно не критичное явление, считает Валерий Абрамов. По его словам, могли воздействовать и какие-то технические причины. Из этой ситуации не стоит делать далекоидущих выводов.
«Рубль полностью открыт внешним рынкам». Эксперт о перспективах на осень
Главный научный сотрудник Финансового университета также указал, что обычно каждый выпуск ОФЗ делается по предварительной подписке. То есть Минфин заранее заботится о том, чтобы у облигаций были приобретатели. «Потому что выйти в назначенный срок без подготовки и не увидеть, что «горячие пирожки» разлетаются, дискредитирует саму идею внутреннего займа. В целом ничего критичного не вижу», – подытожил экономист.
Аналитик ГК «Финам» Сергей Дроздов подтвердил «ФедералПресс», что ситуация является вполне рабочей. Сейчас ОФЗ по тем ценам, которые выставляет Минфин, не пользуются особой популярностью. Ведомству приходится учитывать сложившуюся на долговом рынке конъюнктуру и периодически отменять аукционы. По словам финансиста, в целом Минфин отстает от плана по размещению ОФЗ. Из-за стремительного снижения ключевой ставки ЦБ есть сомнения, что ведомство вообще выполнит этот план.
«Последние аукционы по размещению облигаций проходили, мягко говоря, со скрипом. Минфину приходилось давать определенные скидки покупателям. Если бы Минфин не отменил аукцион, спрос на облигации оставался бы низким и валютный рынок воспринял бы эту информацию как негативную. Это повлекло бы за собой падение курса рубля», – рассказал Серей Дроздов.
В сентябре будет очередное заседание ЦБ, на котором ввиду неудачных размещений ОФЗ банк, вероятно, как минимум оставит ставку рефинансирования на месте или даже немного поднимет ее, уверен эксперт. Это будет сигналом для рынка о смягчении денежно-кредитной политики Центробнка. Благодаря этому ставка по облигациям может вырасти.
Что сейчас делать со сбережениями?
Из коротких облигаций выходить уже нет смысла. Да и покупать их тоже, считает аналитик «Финам». Нужно дождаться заседания Центробанка. Если ставка не будет снижена или будут даны намеки на ужесточение денежно-кредитной политики, тогда можно будет рассмотреть покупку облигаций. Те доходности, которые сейчас есть на рынке, абсолютно не устраивают инвесторов. Текущая реальная инфляция, по словам Дроздова, выше заявленной. Так что покупать по таким ставкам – работать себе в ноль.
Для тех, у кого куплены длинные облигации, стоит задуматься об их продаже. По мнению аналитика, на 10-летнем промежутке мы увидим разворот политики ЦБ в сторону ужесточения – денежно-кредитной рестрикции и повышения процентной ставки. «Сейчас для России ставка аномально низкая. Сидеть в длинных облигациях или покупать их по текущим расценкам никакого смысла нет, абсолютно невыгодная сделка», – подчеркнул Сергей Дроздов.
Переводить рублевые сбережения в доллар или другие валюты тоже не имеет смысла, уверен эксперт. Есть вероятность, что рубль может ослабнуть до уровня в 75–76 за доллар, но, как говорится, овчинка выделки не стоит.
Фото: pxfuel.com