В последние недели нефть балансирует на грани 70 долларов за баррель марки Brent. В понедельник котировки второй раз за месяц ушли ниже этой отметки. О том, какие факторы оказывают влияние на рынок, исчерпан ли потенциал роста нефтяных цен и какие риски это несет для российской экономики – в материале «ФедералПресс».
По состоянию на 14 часов по московскому времени цена нефти Brent упала почти на 4 % к уровню закрытия предыдущей торговой сессии – ниже 68 долларов за баррель. Последний раз котировки находились на таком уровне в середине июля, когда было согласовано увеличение добычи странами ОПЕК+. Первая неделя августа уже стала для нефти худшей с октября 2020 года – цены упали более чем на 7 %.
Вирус-убийца
Традиционно падение котировок аналитики объясняют опасениями распространения коронавируса и вызванного им замедления восстановления мировой экономики. «Нефть дешевеет на ранних азиатских торгах из-за опасений по поводу того, что рост случаев заражения в Китае может сдержать перспективы спроса», – цитирует агентство ПРАЙМ аналитический отчет AmBank Research.
На данный момент нефть находится под давлением из-за распространения дельта-штамма коронавируса в мире, согласен аналитик ФГ «ФИНАМ» Андрей Маслов. По его словам, инвесторы особенно обеспокоены ростом заболеваемости в Китае, где после вспышек коронавируса в 14 из 32 провинций было ограничено авиа- и ж/д сообщение, что, безусловно, влияет на нефтяной спрос.
Также новый подвид вируса активно распространяется в Австралии и Японии. «Отдельно стоит отметить рост числа заражений в США, где количество новых случаев превысило на прошлой неделе 160 тыс., что стало пиковым значением за шесть месяцев. Все это негативным образом влияет на спрос на «черное золото», что, в свою очередь, и отражается на нефтяных котировках и темпах восстановления мировой экономики», – говорит эксперт.
Не вирусом единым
Впрочем, объяснять все события на рынке одним коронавирусом было бы неправильно. По словам Андрея Маслова, инвесторы сейчас в целом обеспокоены снижением деловой активности в Китае и США. «Кроме того, впервые в истории Китай начал распродавать нефть из своих стратегических запасов в целях поддержки промышленности и снижения инфляции издержек, распродав 22 млн баррелей за июль», – напоминает эксперт.
«Нужно помнить, что нефть сейчас не столько физический, сколько финансовый актив, объем торгов так называемой «бумажной нефтью» больше чем в 10 раз превышает объем торгов нефтью физической. Вся эта структура используется в том числе для «парковки» денег теми, кто ищет возможности для вложения средств и это очень мощный фактор, который нужно учитывать», – говорит главный инвестиционный стратег БКС Максим Шеин.
«По нефти сильное движение произошло на фоне роста доллара США после выхода сильных статистических данных по американскому рынку труда в пятницу, поскольку они существенно повышают вероятность усиления ястребиных настроений внутри ФРС, а значит и вероятность более скорого перехода к более жесткой денежно-кредитной политике. Индекс доллара пошел вверх. Падение произошло и в других товарах, например в драгметаллах, особенно в серебре», – добавляет начальник управления аналитических исследований ИК «УНИВЕР Капитал» Дмитрий Александров.
Проклятая неопределенность
При этом предсказать развитие событий на нефтяном рынке сейчас достаточно сложно. «Мы не знаем точно структуру финансовой составляющей, ситуация быстро меняется, и прогнозировать здесь что-то достаточно сложно», – объясняет Максим Шеин. Поддержку рынку может оказать недавнее обострение конфликта между Ираном и Израилем, которое потенциально может привести к перебоям поставок нефти из региона, полагает Маслов.
«Фундаментально на нефтяном рынке ничего не поменялось, новая буровая активность в Северной Америке остается весьма низкой, с приходом иранской нефти также проблемы. Таким образом, быстрый провал котировок обусловлен, скорее, фиксацией длинных позиций, а не переходом в медвежью фазу. Сейчас котировки пришли в район майской проторговки и найдут здесь поддержку. Теоретически возможно сползание к уровням марта-апреля на 65 долларах за баррель Brent, но пока к этому нет ясных предпосылок», – уверен Дмитрий Александров.
В среднесрочной перспективе, по мнению Андрея Маслова, нефтяные котировки могут приблизиться к балансным значениям из-за увеличения мирового спроса. «Наш актуальный прогноз на III квартал составляет 67-72 доллара за баррель, до конца года – 65-70 долларов за баррель, а на горизонте 12 месяцев – 63-68 долларов за баррель», – уточняет эксперт.
Спекулятивные риски
В то же время засилье финансовых спекулянтов на нефтяном рынке таит в себе опасность резких колебаний. По мнению Максима Шеина из БКС, если на бирже произойдут сильные колебания – больше, чем на 5 % в ту или другую сторону, – то есть очень большие шансы ускорения этого процесса. При таком движении держатели контрактов начинают страховать свои вложения. Например, открывают «короткие» позиции при резком падении котировок. То есть на уже падающем рынке начинают в массовом порядке поступать заявки на продажу. В итоге формируется система с положительной обратной связью. «Подобную ситуацию мы видели на рынке в апреле 2020 года, когда цена фьючерсов на американскую нефть WTI впервые в истории упала до отрицательных значений», – напоминает Шеин.
Пока, впрочем, происходящее на нефтяных рынках не угрожает стабильности российской финансовой системы. «Для российской экономики риски остаются не так велики, учитывая, что изначально в бюджет была заложена средняя цена на нефть марки Urals в 43,3 доллара за баррель, которая в целом даже при дальнейшем снижении цен на нефть на фоне пандемии все еще будет более чем достижима», – отмечает Андрей Маслов.
Для государства сегодняшняя ситуация суперкомфортна, согласен Максим Шеин. «Главное – чтобы эти прибыли трансформировались в инвестиции. Например, по итогам прошлого года не удалось израсходовать 1 трлн запланированных бюджетных расходов – это же безумие. У нас сейчас проблемы не на этапе создания стоимости, а на этапе инвестирования», – добавляет эксперт.
Фото: ПАО «НК «Роснефть»