Нефтегазовая отрасль России уже год находится под масштабными санкциями, наложенными западными странами. Отказавшись от потребления газа из РФ, а потом введя запрет на импорт и потолок цен в отношении нашей нефти, США и Евросоюз весь текущий год пытались усилить давление на российских нефтяников, а заодно и на несговорчивые и дружественные нам страны. Несмотря на падение доли нефтегазовых доходов бюджета и выручки компаний, отрасль выстояла, сменив стратегию и переориентировав экспортные потоки. «ФедералПресс» провел опрос среди экспертов нефтегазовой отрасли и выяснил, какие ключевые события, по их мнению, повлияли на развитие отечественного нефтегаза в уходящем году.
Каковы главные события в отрасли в 2023 году?
Аналитик ФГ «Финам» Сергей Кауфман в числе главных событий 2023 года в нефтегазовой отрасли назвал снижение добычи со стороны членов ОПЕК+, включая добровольные сокращения со стороны Саудовской Аравии и России, практически нулевой эффект эмбарго на показатели российских нефтяников, сокращение дисконта на российскую нефть с более чем 30 долларов до почти 10 долларов за баррель, а также неудачную попытку правительства РФ вдвое снизить демпферные выплаты нефтяникам.
Весь этот год российская нефтегазовая отрасль и впрямь функционировала в условиях продолжающегося внешнего давления. С 5 декабря 2022 года в рамках шестого пакета антироссийских санкций ЕС было введено эмбарго для сырой нефти, транспортируемой по морю, с 5 февраля 2023-го – для нефтепродуктов. Одновременно с декабря 2022-го начал действовать потолок цен на российскую нефть в размере 60 долларов за баррель, который власти России отказались принимать. Для минимизации потерь экспортные потоки были переориентированы из Европы в Азию, а баррель усилился объявленным в начале апреля текущего года решением совместного министерского мониторингового комитета ОПЕК+ по сокращению объема добычи еще почти на 1,5 млн баррелей нефти в сутки (бнс) в течение 2023 года в дополнение к уже утвержденным прошлой осенью квотам. Июньская пролонгация сделки до конца 2024 года сделала рынок более понятным, гарантировав относительную стабильность барреля как минимум на полтора года вперед. А недавняя, декабрьская, инициатива участников ОПЕК+, за исключением России и Саудовской Аравии, о дополнительном суммарном сокращении добычи на 700 тыс. бнс, хоть и не оказала существенного влияния на рынок, но все же продемонстрировала твердость позиции крупнейших производителей энергоресурсов поддерживать нефтяные котировки (сейчас разрешенная квота по добыче для Саудовской Аравии равна 10,478 млн бнс, для России – 9,828 млн бнс). К этому стоит прибавить еще и решение РФ о добровольном снижении поставок нефти на мировой рынок в 1 августе – на 500 тыс. бнс, в сентябре и до конца 2023 года – на 300 тыс. бнс.
«Большая часть экспорта нефти была перенаправлена на рынки «дружественных» стран АТР. Китай и Индия стали основными импортерами российской нефти. На них приходится более 75 % поставок нефти по морю. С учетом поставок по ВСТО и поставок через Казахстан эта доля еще выше – более 85 %. Поставки на рынки «недружественных» стран носили очень ограниченный характер. Ожидается, что по итогам 2023 года добыча нефти (с газовым конденсатом) в России составит 525–530 млн тонн. На экспорт будет поставлено примерно четверть добываемого объема – 125–130 млн т. Объемы добычи снизятся примерно на 1–1,5 % а экспорта – еще меньше (менее чем на 0,5 %)», – рассказал «ФедералПресс» ведущий эксперт Института экономики и регулирования инфраструктурных отраслей Высшей Школы Экономики (ИЭиРИО НИУ ВШЭ) Игорь Маскаев.
«В конце прошлого года ожидалось, что европейское эмбарго на поставки нефти и нефтепродуктов приведет к снижению добычи в России на 1–1,5 млн б/с. Однако в реальности добыча весной снизилась только на 500 тыс. б/с в рамках участия в ОПЕК+, а дальнейшие сокращения поставок также носили добровольный характер. Иначе говоря, российские нефтяники справились с европейскими санкциями лучше, чем ожидалось в начале года», – прокомментировал Сергей Кауфман.
В итоге по состоянию на 1 декабря 2023 года, по данным «РБК-Инвестиции», стоимость барреля марки Brent сложилась на уровне 82,86 доллара. А российская нефть марки Urals, по информации Минфина РФ, в январе – ноябре текущего года в среднем торговалась по цене 62,89 доллара за баррель – это хоть и меньше, чем за тот же период прошлого года (тогда было 78,32 доллара за баррель), но все же немногим выше объявленного потолка.
«В текущем году действия ОПЕК+ были ключевым фактором, который поддерживал мировые цены на нефть на повышенном уровне, что положительно сказывалось на доходах всех нефтяников. Стабилизация новых логистических цепочек и добровольное сокращение добычи и экспорта привело к существенному снижению дисконта на сорт Urals. Стоимость Urals сейчас является ключевым показателем для оценки прибыли российских нефтяников и доходов бюджета России. Также отметим, что в результате снижения дисконта Urals стала стабильно торговаться выше установленного странами G7 потолка», – отметил аналитик «Финам».
«Средняя экспортная цена поставок нефти в 2023 году, вероятно, составит более 63 долларов США за баррель (79,6 долларов США в 2022 году)», – предположил ведущий эксперт ИЭиРИО НИУ ВШЭ Игорь Маскаев.
Он сказал «ФедералПресс», что, благодаря скоординированным действиям нефтяных компаний и российских федеральных органов государственной власти в целом удалось удерживать дисконт на приемлемом уровне. В третьем квартале 2023 года дисконт при поставках нефти в портах КНР составлял примерно 0,7 доллара США за баррель от цены Brent, в портах Западной Индии – примерно 5 долларов США.
Несмотря на уменьшение нефтегазовых доходов на 22,8 %, до 8,226 трлн рублей в январе – ноябре 2023 года в сравнении с аналогичным периодом прошлого года, месячная динамика, по данным Минфина РФ, остается на уровне, значимо превышающем их базовый размер, равный 8 трлн рублей в год.
Портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин тоже назвал адаптацию нефтяников к работе в условиях эмбарго на экспорт нефти и нефтепродуктов главным событием уходящего года. Еще одним фактором, указывающим на стабилизацию в отрасли, он считает возобновление публикации отчетностей, в том числе по международным стандартам, крупными нефтегазовыми компаниями. В этом году свои отчеты публиковали все ключевые игроки. Анализ результатов их производственной и финансовой деятельности за три квартала текущего года хоть и демонстрирует снижение многих показателей, но в основном свидетельствует об устойчивости работы, несмотря на волатильность на рынке.
«Российские газовые компании в 2023 году столкнулись с проблемой значительного снижения выручки (практически в два раза в долларовом выражении). Ожидается, что доля экспорта в выручке снизится до 50–60 % (в 2021 и 2022 году она составляла 74 % и 84 % соответственно)», – сказал Игорь Маскаев.
Согласно отчету «Газпрома», в январе – сентябре 2023 года концерн зафиксировал снижение ключевых финансовых показателей по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ): чистой прибыли – на 44 %, до 446,1 млрд рублей, выручки – на 36 %, до 3,96 трлн рублей, валовой прибыли – на 71 %, до 925,4 млрд рублей, прибыли до уплаты налогов – вдвое, до 455,46 млрд рублей. Фактическая добыча природного газа, приведенная лишь за первое полугодие 2023-го, отмечена снижением показателя на 25 %, до 179,45 млрд кубометров, что объясняется отказом ряда стран от покупки российского газа.
Оценивая развитие газового сегмента в 2023 году, Сергей Кауфман заметил, что сейчас трубопроводный газовый экспорт находится в крайне слабом положении.
«Газпром» страдает от сочетания роста налоговой нагрузки, постепенной нормализации цен на газ в ЕС, снижения поставок в дальнее зарубежье и крайне медленной переориентации экспорта в Китай. По нашим оценкам, «Газпром» сможет восстановить показатели экспорта 2021 года не раньше следующего десятилетия на фоне постепенного роста поставок в Китай. Иначе говоря, «Газпром» стал главным пострадавшим от ухудшения отношений с западными странами», – считает он.
В «НОВАТЭК» за январь – сентябрь 2023 года добыча газа снизилась на 2 %, до 58,6 млрд кубометров. За первые три квартала компания нарастила чистую прибыль по РСБУ вдвое по сравнению с тем же периодом прошлого года – до 404,391 млрд рублей с 185,587 млрд рублей соответственно, тогда как выручка снизилась на 8,2 %, до 574,416 млрд рублей, себестоимость – на 6 %, до 326,221 млрд рублей, валовая прибыль – на 10 %, до 248,195 млрд рублей, а прибыль до налогообложения выросла в 2,5 раза, до 470,106 млрд рублей.
Производственные и финансовые показатели «Роснефти» в январе – сентябре 2023 года демонстрировали рост. Добыча жидких углеводородов в компании за первые три квартала этого года составила 4 млн бнс (+3,9 %), газа – 1,5 млн бнэ в сутки (+33 %), переработка нефти в России – 65,8 млн тонн (+3,3 %). Согласно ее данным, представленным по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО), выручка за три квартала 2023 года относительно того же периода 2022 года снизилась на 8,2 %, до 6612 млрд рублей, из-за падения цен на нефть, показатели EBITDA и чистой прибыли, относящейся к акционерам, выросли и составили соответственно 2403 млрд рублей (+19,3 %) и 1071 млрд рублей (рост в 1,8 раза в результате увеличения EBITDA). В этом году продолжались сейсморазведка и бурение на проекте «Восток ойл» и Пайяхском кластере, летом начата опытно-промышленная разработка Байкаловского месторождения с начальными извлекаемыми запасами 81 млрд кубометров газа и 43 млн тонн нефти. Тенденция добычи говорит о том, что ранее озвученные планы по увеличению нефтедобычи в 2023 году будут выполнены.
По итогам девяти месяцев 2023 года в основном снижение финансовых показателей по РСБУ зафиксировал «ЛУКОЙЛ»: чистой прибыли – на 1,5 %, до 638,575 млрд рублей, выручки – на 11,6 %, до 2,06 трлн рублей, валовой прибыли – на 17 %, до 753,5 млрд рублей; за указанный период относительно аналогичного прошлогоднего показателя возрос лишь показатель прибыли до уплаты налогов – на 0,5 %, до 716,47 млрд рублей.
«Газпром нефть» по РСБУ в январе – сентябре текущего года тоже снизила чистую прибыль – на 17,7 %, до 369,5 млрд рублей, выручку – 4 %, до 2,4 трлн рублей, валовую прибыль – на 4,3 %, до 588,8 млрд рублей, прибыль от продаж – на 31 %, до более чем 268,8 млрд рублей, а прибыль до налогообложения – почти на 20 %, до 408,7 млрд рублей.
Сергей Кауфман, аналитик ФГ «Финам», также обратил внимание на то, что «Татнефть» и «Газпром нефть» повысили норму выплат дивидендов (возможно, временно) до примерно 100 % прибыли по РСБУ и 70–75 % прибыли МСФО соответственно.
«Повышенный пэйаут является лучшим индикатором того, что отрасль находится практически в лучшей в истории форме, а компании зарабатывают сверхприбыль», – прокомментировал он.
Дмитрий Скрябин и Сергей Кауфман в числе других главных событий года в нефтегазовой отрасли России назвали регулирование цен на нефтепродукты через запрет их экспорта и отстаивание нефтяниками топливного демпфера.
С января до середины сентября 2023 года оптовые цены на бензин выросли вдвое – с 33,402 тыс. рублей до 68,372 тыс. рублей за тонну. В розничном сегменте ситуация хоть и была спокойнее, но с середины года стоимость топлива стала расти приблизительно на 1,5–2,2 % в месяц, превысив на 4,68 % темп инфляции к середине сентября. По данным РЭА Минэнерго России, с начала года и на начало октября в розницу стоимость бензина АИ 92 / АИ 95 выросла на 5,81 % и 5,98 % соответственно, на дизтопливо – на 5,53 %. Ценовую ситуацию на топливном рынке усугубило решение властей сократить демпферные выплаты. И когда она и вовсе вышла из-под контроля, несмотря на то, что действующим законодательством в России не предусмотрено госрегулирование цен на нефтепродукты, осенью, на фоне резкого роста оптовых цен на бензин и дизтопливо, а также с целью пресечения серого экспорта и насыщения внутреннего рынка правительство было вынуждено ограничить на время вывоз бензина и одновременно восстановило с 1 октября топливный демпфер. Результатом этих мер стало снижение стоимости топлива: к концу ноября бензин Аи-92 на бирже подешевел до 45,966 тыс. рублей, а Аи-95 – до 48,708 тыс. рублей за тонну. А удовлетворенные этим власти не стали поддерживать законопроект о регулировании цен на топливо на внутреннем рынке, объяснив свое решение тем, что это исказит свободное рыночное ценообразование.
«Попытка снизить демпферные выплаты вдвое вместе с совпадением ряда прочих факторов привела к панике на внутреннем топливном рынке и даже дефициту в некоторых регионах, из-за чего пришлось экстренно ограничивать экспорт. Данный кейс показывает, что внутренний топливный рынок всё ещё сильно зависит от субсидий государства, и переложить ответственность за него на нефтяников пока не получается», – отметил Сергей Кауфман.
Называя «топливный» кризис в качестве одного из значимых событий на внутренне рынке, ведущий эксперт ИЭиРИО НИУ ВШЭ Игорь Маскаев подчеркнул, что он «высветил проблемы государственного вмешательства в регулирование цен и субсидирования в нефтяной и нефтеперерабатывающей отрасли, а также вред от поспешных плохо продуманных административных решений».
«Триггером кризиса стало решение Минфина о сокращении демпферных выплат нефтяникам, что привело к росту цен выше уровня инфляции и к дефициту топлива в отдельных регионах страны. Для борьбы с дефицитом правительство ввело запрет на экспорт нефтепродуктов. Стабилизировать рынок таким образом не удалось, и правительство было вынуждено отменить планы по снижению демпферных выплат, а также ослабить запрет на экспорт нефтепродуктов», – сказал он.
Эксперт ВШЭ считает, что в этом году немаловажное значение для отрасли также имел импорт рекордных объемов российского сжиженного природного газа (СПГ) в ЕС, продемонстрировавший, что «полный отказ от потребления российского газа в ЕС пока невозможен, а Россия по-прежнему заинтересована в поставках на европейский рынок и готова их осуществлять».
«Ущерб от постепенного отказа от российского газа в ЕС оказался более чувствительным для европейской промышленности чем предполагалось. Промышленность ЕС вынуждена снижать потребление газа, сокращать производство, а ЕС наращивать импорт азотных удобрений», – сказал Игорь Маскаев.
По его словам, уходящий год также отметился продолжившимся изменением направлений инвестиций в нефтяные секторы (когда зарубежные компании, как Shell, продавали активы в России, а российские компании, как «ЛУКОЙЛ», – в иностранных «недружественных» государствах, расширяя деятельность в «дружественных» странах – примером стало открытие трейдингового офиса «ЛУКОЙЛа» в Мексике). Кроме того, в списке значимых событий он выделил патентование компанией «НОВАТЭК» крупнотоннажной технологии сжижения «Арктик микс», что, по его мнению, позволяет привлечь внимание к успешным попыткам российских компаний повысить конкурентоспособность крупнотоннажных СПГ-проектов, локализовать развитие СПГ-технологий и производство технологических линий сжижения в России; соглашение о строительстве нового газопровода с Дальнего Востока, реализация которого позволит увеличить экспортные поставки российского природного газа на 10 млрд кубометров в Китай; а также нерешенную проблему конвертации и использования рупий, накопленных на счетах поставщиков российской нефти – это, как заявил ведущий эксперт ИЭиРИО НИУ ВШЭ, ограничивает потенциальный экспорт российской нефти в Индию на условиях расчетов в национальных валютах, что в условиях эмбарго на поставки не может не волновать.
«Из-за перехода на оплату поставок нефти на национальные валюты, в частности на индийские рупии, дисбаланса внешней торговли между Россией и Индией, а также валютных ограничений в Индии российские компании столкнулись с серьезной проблемой: на их счетах были накоплены денежные средства на «многие миллиарды рупий», которые поставщики нефти не могут не конвертировать, ни эффективно использовать. Пока приемлемых решений найдено не было», – отметил Игорь Маскаев.
Справилась ли отрасль с вызовами в 2023 году?
В целом эксперты сошлись во мнении, что уходящий год был тревожным, но предсказуемым для отрасли.
Оценивая по просьбе «ФедералПресс развитие нефтегазовой отрасли России в уходящем году, ведущий эксперт ИЭиРИО НИУ ВШЭ Игорь Маскаев отметил, что 2023-й был без серьезных сюрпризов и потрясений.
«В целом нефтегазовая отрасль хорошо справилась с вызовами., – считает он. – Объемы добычи и экспорта оставались на прогнозируемых уровнях. Цены на рынках стабилизировались. Оперативно были скорректированы стратегии компаний, найдены новые рынки сбыта, перестроены логистические цепочки (закуплены танкеры, созданы функционирующие механизмы страхования). В целом закончилось формирование новых направлений товарных потоков на глобальных нефтегазовых рынках. Российские нефтегазовые компании практически полностью завершили переориентацию экспорта с западных рынков на рынки стран АТР. В целом неплохо решаются с параллельным импортом необходимых материалов и оборудования. Чувствительной проблемой стала организация эффективных расчетов и платежей. Финансовые санкции и стремление отказаться от использования «недружественных» валют для оплаты поставок оказались для компаний все же болезненными», – сказал он. – «Неплохие результаты показал нефтесервисный сектор, с которым были связаны многие обеспокоенности. Сектор демонстрирует в целом стабильную работу по показателям проходки в бурении, текущего и капитального ремонта скважин, проведения операций ГРП. Спрос в базовых сегментах нефтегазового оборудования, в том числе в установке электроцентробежных насосов, оборудования для ремонта скважин, удовлетворяется благодаря успешному импортозамещению», – добавил Игорь Маскаев.
«Серьезных причин, чтобы считать, что отрасль не справилась, наверное, нет», – прокомментировал портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин. – «Было много вопросов, особенно в начале года, когда бюджет собирался с дефицитом и были серьезные риски увеличения налоговой нагрузки».
«На мой взгляд, год был непредсказуемым. В начале года большинство прогнозов не предполагали настолько сильного обвала рубля, что стало одним из важнейших факторов для получения нефтяниками сверхприбыли. Кроме того, стоимость Urals и показатели добычи также оказались выше ожиданий, а роста налоговой нагрузки, которого многие опасались, не случилось. У российских нефтяников остаётся ещё много работы с точки зрения импортозамещения, однако текущее состояние бизнеса компаний выглядит сильно», – отметил аналитик Сергей Кауфман из «Финама».
Каковы прогнозы и риски для развития отрасли?
Игорь Маскаев из ИЭиРИО НИУ ВШЭ прогнозирует снижение добычи нефти и газа. Российский газовый сегмент поддержат экспортные поставки.
«Добыча в России природного газа (с попутным газом) в 2023 году, вероятно, составит 642-643 млрд кубометров, что меньше показателей прошлого года приблизительно на 4,5 %. Экспорт в 2023 году, вероятно, сократится примерно на 25 % до 125-128 млрд кубометров. Такое падение экспорта в основном объясняется снижениями поставок на европейский рынок. Растущие объемы поставок природного газа в Китай частично помогли компенсировать потерю европейского рынка. Экспорт природного газа по газопроводу «Сила Сибири» вырос в 2023 году на 40 % до примерно 22 млрд кубометров», – сообщил он. – «В 2023 году совокупный экспорт СПГ составит более 33 млн тонн (примерно 46 млрд кубометров), демонстрируя небольшое увеличение по сравнению с 2022 годом».
Как ожидает эксперт, добыча природного газа, как и его экспорт, вырастут в 2024 году в основном за счет увеличения поставок на рынки АТР и в Среднюю Азию (в частности, газопроводного газа в Китай, а также поставки СПГ на мировой рынок). В этой связи он напомнил о начале поставок российского газа в Узбекистан через Казахстан, которые в соответствии с двухлетним договором составят 2,8 млрд кубометров в год, а также о подписании правительством России соглашения о строительстве нового газопровода с Дальнего Востока, по которому будет ежегодно экспортироваться до 10 млрд кубометров газа в Китай.
В ЕС, по прогнозу Игоря Маскаева, совокупные объемы поставок российского природного газа по итогам всего 2023 года, скорее всего, составят около 45 млрд кубометров, из которых на долю газа, поставляемого по газопроводам, придется примерно 25 млрд кубометров, а на долю российского СПГ – примерно 20 млрд кубометров. Положительным моментом здесь является продление Венгрией соглашения о дополнительных поставках природного газа и льготном режиме оплаты основных объемов от «Газпрома». В то же время, как считает Игорь Маскаев, «надежность поставок газа через Украину в 2024 году может снизиться, кроме того, существует неопределенность в отношении возможности сохранить их нынешнем уровне в будущем. Поставки по «Турецкому потоку» продолжатся, но поставки в ЕС будут снижаться».
Одновременно, по его мнению, продолжит рост внутреннее потребление газа в России в 2024 году, в том числе за счет увеличения спроса на него на присоединенных территориях.
«В 2024 году добыча нефти и ее экспорт могут несколько снизиться. Российские нефтяные компании в 2024 году будут пытаться сохранить текущие объемы переработки, обеспечивающие им прогнозируемые прибыли при условии сохранения субсидий и демпфера. Продолжатся поиски новых проектов и рынков за рубежом, а также попыток организации расчетов за экспортные поставки в условиях санкций. Компании будут прилагать усилия на сокращении дисконтов, нежели на росте объемов экспорта нефти, предпочитая экспортировать меньше, но по более высокой цене в условиях жесткого санкционного давления. С каждым годом более остро будет ощущаться проблема дефицита иностранных технологий и оборудования, который не удалось заместить отечественными решениями и импортом из «дружественных» стран, например, для эффективной добычи ТРИЗ и разработкой некоторых месторождений на морском шельфе», – спрогнозировал Игорь Маскаев ситуацию в нефтяном сегменте.
Оценивая риски для дальнейшего развития нефтегазовой отрасли России, Сергей Кауфман из «Финам» отметил:
«Основные риски, на мой взгляд, связаны с возможной слабостью мировой экономики, что привело бы к снижению мировых цен на нефть. Также возможно ужесточение вторичных санкций для компаний, взаимодействующих с российскими нефтяниками, что могло бы повысить дисконт на Urals. При этом в базовом сценарии мы ожидаем, что на фоне слабого рубля и всё ещё повышенных цен на нефть рублёвая цена Urals в 2024 году вырастет в годовом выражении, что позитивно повлияет на финансовые результаты нефтяников».
Отвечая на вопрос о том, что может повлиять на отрасль в негативном плане, Дмитрий Скрябин из УК «Альфа-Капитал» сказал:
«Если упадут цены на нефть, и придется балансировать бюджет, в т.ч. за счет больших налогов, пошлин, единоразовых взносов и т. д».
«Основные риски в 2024 году связаны с возможностью обострения геополитической обстановки и введения новых санкций (ужесточения и расширения существующего санкционного режима) со стороны G7, ЕС и Австралии, а также присоединения к ним других государств; отказом Украины от продления соглашения о транзите газа через ее территорию; замедлением роста деловой активности на рынках основных потребителей российской нефтегазовой промышленности», – считает ведущий эксперт Институт экономики и регулирования инфраструктурных отраслей Игорь Маскаев.
Учитывая прогнозы, можно ожидать усиление внешнего давления на отечественную нефтегазовую отрасль в следующем году. Впрочем, наученная санкционным опытом и нашедшая другие пути для развития, Россия твердо намерена выдержать любые вызовы. Тем более, что на альтернативных рынках для ее энергоресурсов нашлись другие торговые партнеры.
Фото: hippopx.com
Бизнес 2023/2024: главные события и тренды