Глава Банка России Эльвира Набиуллина выступила на правительственном часе в Государственной Думе. Главной темой стали ориентиры денежно-кредитной политики: регулятор рассчитывает вернуть инфляцию к 4% уже в следующем году и продолжит аккуратно снижать ключевую ставку. Помимо прогноза, Набиуллина объяснила, почему ставка остается высокой, как льготные программы влияют на бюджет и рынок и почему доступность жилья падает даже при субсидированной ипотеке. За выступлением следил корреспондент «ФедералПресс».
Прогноз: инфляция 4% и постепенное снижение ставки
Банк России сохраняет цель по инфляции на уровне 4% и рассчитывает достичь ее в следующем году. «К цели по инфляции в 4% мы рассчитываем выйти в следующем году. Это наш базовый прогноз. Он также предполагает постепенное развитие экономики и последовательное, пускай и аккуратное снижение ключевой ставки», – заявила глава ЦБ с трибуны парламента.
Согласно базовому сценарию, нейтрального диапазона в 7–8% ключевая ставка достигнет к 2029 году. По словам Набиуллиной, это создает условия для наращивания кредитования уже сейчас – без риска нового витка цен и ставок. Регулятор связывает выход на нейтральный уровень с возвращением федерального бюджета к сбалансированному состоянию: «Не случайно снижение ключевой ставки до нейтрального уровня связано с возвращением федерального бюджета в сбалансированное состояние».
Глава ЦБ допустила и более оптимистичный сценарий – без роста инфляции, при котором ставку удастся опустить ниже 10% уже в следующем году. Обратная логика тоже работает: чем выше рост цен и дефицит бюджета, тем дольше ставка будет оставаться на высоком уровне.
Жесткую политику Набиуллина защищала прямо: «Ключевая ставка высокая уже три года, и будет высокой еще какое-то время. Оправдано ли это? Я абсолютно уверена, что – да. Это болезненный опыт, но иного выхода у нас нет. Потому что общая у нас с вами цель – это рост благосостояния граждан».
Рост экономики
По оценке ЦБ, во второй половине года экономика перешла к росту. «Мы ожидаем, что по итогам года ВВП вырастет в пределах 1%, и это даже несмотря на выбытие производственных мощностей в отдельных отраслях в результате атак», – сказала Набиуллина. Без этого фактора динамика была бы заметно выше, уточнила она.
Рост поддерживают машиностроение – в том числе за счет оборонно-промышленного комплекса, – доходы и потребление граждан, а также розничная торговля и отрасли, работающие на внутренний спрос. «Последние данные говорят о том, что дальше темпы экономического роста будут постепенно увеличиваться», – отметила глава ЦБ.
Многое при этом зависит от того, как быстро удастся восстановить мощности, пострадавшие от атак. Чтобы банки активнее кредитовали защиту производства и инфраструктуры, ЦБ точечно смягчил банковское регулирование.
Доступность жилья
Набиуллина развела два понятия, которые часто путают: доступная ипотека и доступное жилье. «А доступность жилья зависит не только от процентной ставки, но и от цены квадратного метра», – подчеркнула она.
Льготные программы действительно сделали ипотеку крайне дешевой для тех, кому она полагалась, – но выгоду «съел» рост цен на жилье. Граждане, не подпадавшие под льготы, столкнулись с обратным эффектом: доступность жилья для них упала. По мнению главы ЦБ, путь к доступной рыночной ипотеке лежит через низкую инфляцию, а сами льготные программы должны стать более адресными. За последние 12 месяцев выдачи ипотеки составили 5,4 трлн рублей.
Льготные кредиты: 19 трлн и нагрузка на ставку
Объем кредитов по льготным ставкам приблизился к 19 трлн рублей – это 14% всех рублевых кредитов экономики. Крупнейший сегмент – ипотека, но за пять лет существенно выросло и льготное кредитование компаний, отмечала глава ЦБ.
Набиуллина назвала дальнейшее расширение программ льготного кредитования тупиком: это и нагрузка на бюджет, и отход от доступных рыночных ставок для всех, а не только для избранных. Более того, большой объем льготных кредитов – одна из причин высокой ключевой ставки: регулятор вынужден сильнее сдерживать нельготную, рыночную часть кредитной активности. Чем больше дефицит бюджета, тем выше будет и траектория ставки, указала она.
Фото: ФедералПресс / Виктор Вытольский