Российский рынок слияний и поглощений за первое полугодие 2022 года вырос на 5 % из-за распродажи активов иностранными компаниями. Сделки на этом рынке не всегда проходят гладко, и заинтересованные лица могут применять недобросовестные методы для достижения своих целей. Адвокат, общественный деятель, председатель международного центра развития молодёжных инициатив «Поколение Права» Андрей Андреев рассказал «ФедералПресс», как защитить компанию от недружественного поглощения.
«Недружественное или враждебное поглощение – это насильственное получение контроля над компанией. Как известно, крупный бизнес никогда не управляется одним человеком – привлечение инвестиций, выпуск ценных бумаг и другие способы расширения приводят к увеличению членов правления и контролирующих лиц. Основным путем для агрессора становится совет акционеров. Задача – завладеть контрольным пакетом. Заинтересованная компания может выкупать акции у монетарных держателей по завышенной цене, или наоборот – создавать условия, при которых акционеры будут сбрасывать бумаги как неликвидный актив. Это называется «белое рейдерство», ведь позволяет захватчикам действовать в рамках закона. Используются и полулегальные, «серые» схемы, например скупка долгов с их дальнейшей трансформацией в имущественно-долевое участие или захват через банкротство компании.
Существует ряд превентивных мер, которые позволяют заранее обезопасить компанию. Основное – это регистрация бизнеса в форме ООО, реструктуризация и диверсификация активов, прочные и налаженные механизмы защиты учредительной, юридической и коммерческой информации. Руководству важно добиться четкого контроля кредиторской задолженности и контрагентов. Не стоит забывать и о развитии корпоративной культуры и благоприятного психологического климата. Это очень важные аспекты для предотвращения попыток промышленного шпионажа. В случае, если компания все же подверглась нападению, собственники могут использовать ряд приемов для создания экономических и правовых препятствий к захвату предприятия: «Ядовитая пилюля» – дополнительная эмиссия акций, которые распределяются между всеми акционерами, кроме агрессора, что значительно ослабляет его роль в совете и не позволяет влиять на принятие дальнейших решений. Также применяется дробление акций на классы, в зависимости от которых на одну акцию приходится разное количество голосов. «Отпугиватели акул» – в Устав вносятся дополнительные требования, например одобрения слияния больше, чем двумя третями голосов. «Выжженная земля» – акционеры продают целевой для захватчика актив, делая тем самым компанию не привлекательной. Также действенной мерой является введение правила сверхбольшинства. Значимые для компании решения, будь то заключение сделок или изменение состава совета директоров, должны быть поддержаны не менее чем 80 % акционеров.
Несмотря на свою эффективность, эти тактические решения не являются панацеей. Например, «ядовитая пилюля» может быть оспорена в суде как дискриминация одного из акционеров. В подобных ситуациях единственным возможным методом спасения от недружественного поглощения становится обращение в суд.
Отдельно стоит сказать о борьбе с поглощением в судебном порядке. Залогом долгой и процветающей жизни компании является сильная и грамотно выстроенная юридическая защита. Само собой, все описанные выше способы также требуют глубокого анализа на предмет соответствия законодательству. При этом, когда мы говорим о «сером» и «белом» рейдерстве, не имеются в виду силовые методы – запугивание, угрозы и другие криминальные приёмы. В данном случае захват напоминает скорее спор двух хозяйствующих субъектов, и на первый план выходят знания Устава фирмы и прав акционеров, умение апеллировать законом и нормами права. Это уже умственная и психологическая борьба, где не последняя роль отдана хладнокровию и терпению.
На сегодняшний день российским законодательством не предусмотрено специальных методов защиты, и руководствоваться приходится в основном ст. 12 ГК РФ. Истцу нужно доказывать не факт нападения на компанию, а конкретные нарушения агрессором корпоративных прав, влекущие за собой угрозу работе предприятия. Сами же судебные иски, направленные на защиту от недружественного поглощения, можно разделить на два типа. Первый – иски, связанные с фальсификацией документов. Например, оспаривание права доли. Второй – это иски, связанные с действиями, напрямую влияющими на работу компании. Это может быть доведение до банкротства или отчуждение имущества.
Если иск будет удовлетворен, то агрессора исключат из правления компании. Это как раз то, что необходимо остальным акционерам. По решению суда, члены правления могут рассчитывать на компенсацию материального и финансового урона, полученного в результате действий захватчиков».
Фото: ФедералПресс / Полина Зиновьева