Экономика России демонстрирует снижение в начале 2026 года после нескольких лет уверенного роста. Если в 2024 году показатель роста ВВП составлял 4,3 %, по итогам 2025 года – 1 %, то первый квартал 2026-го и вовсе слегка разочаровал: ВВП сократился на 0,3 % в годовом выражении. Минэкономразвития РФ в базовом сценарии понизило прогноз роста ВВП РФ в 2026 году до 0,4 % с 1,3 % в сентябрьской версии прогноза. Впрочем, в правительстве РФ не склонны драматизировать ситуацию. В интервью «Ведомостям» вице-премьер РФ Александр Новак пояснил, что экономическая динамика в целом циклична и период роста всегда сменяется корректировкой. Доцент кафедры стратегического и инновационного развития Финансового университета при правительстве России, к.э.н, Михаил Хачатурян поделился с «ФедералПресс» своим видением текущего экономического развития страны.
«Разумеется складывающаяся в мировой экономике ситуация таит в себе как определенные риски, так и значительные возможности. Если говорить о рисках, то к ним с одной стороны потенциальную рецессию, в которой мировая экономика может оказаться на фоне резкого роста цен на нефть и складывающегося топливного дефицита, а с другой – потенциальный откат цен на нефть в случае завершения конфликта на Ближнем Востоке.
Потенциальная рецессия в мировой экономике может создать негативные условия для спроса на российский экспорт, при чем одновременно как на традиционные экспортные товары, так и на товары из номенклатуры несырьевого экспорта.
Что касается возможного отката цен на нефть к исходным показателям в случае завершения конфликта вокруг Ирана, то с одной стороны, очевидно, что данный откат вряд ли произойдет в одночасье, вероятнее всего на восстановление производственного потенциала и цепочек поставок нефти и газа и стран Персидского залива потребуется не менее полутора–двух лет, и на протяжении всего этого периода мировая экономика, скорее всего, будет существовать в условиях цен на нефть, значительно превосходящих по уровню показатель 60 долларов США за баррель, который наблюдался в конце февраля 2026 года.
Осознавая эти риски, совершенно очевидно, что механизмы их нивелирования лежат не только и не столько в расширении номенклатуры отечественной продукции высоких переделов, обладающих высоким экспортным потенциалом, хотя это важно и, судя по заявлениям А.В. Новака, у правительства есть понимание, за счет каких решений этого можно добиться. Гораздо более значимым становится развитие внутреннего производственного потенциала и внутреннего потребления. Ведь лучшая гарантия устойчивости к изменениям внешней конъюнктуры – это стабильно функционирующая внутренняя отраслевая структура национальной экономики.
Перспективы возобновления экономического роста на горизонте 2027-2029 годов, обозначенные заместителем председателя правительства, выглядят вполне реалистичным, и даже несколько консервативными, так как, очевидно, исключают положительное влияние текущей ситуации на мировом рынке нефти. Данное исключение представляется совершенно верным, в силу временности данного положения. При этом вполне резонно предположить, что при сохранении текущего положения дел на Ближнем Востоке или ухудшения ситуации и связанного с этим продолжения нефтяного «ценового ралли» российская экономика может вполне вырасти уже в 2026 году до уровня 1,2-1,4 %, что, безусловно, создаст дополнительные возможности для реализации обозначенных А.В. Новаком задач по развитию внутренних производительных сил и инвестиционного климата.
Наблюдавшийся в последние полгода спад инвестиционной активности, очевидно, связан как с начавшейся структурной перестройкой экономики, обусловленной необходимостью переориентацией многих секторов экономики с внешних рынков на внутренний, а также значительной стоимостью кредитных ресурсов, обусловленных жесткой ДКП.
Резонно предположить, что наблюдаемый сегодня процесс смягчения ДКП, а также разрабатываемые правительством РФ меры по стимулированию внутренних инвестиций, прежде всего, за счет расширения доступа физических лиц на фондовый рынок, а также программ долгосрочных сбережений, стимулирования внутреннего потребления являются теми решениями, которые в обозримой перспективе приведут к улучшению инвестиционного климата и росту внутренней инвестиционной активности, что также должно стать важным катализатором для роста иностранных вложений в российскую экономику.
В целом складывающаяся ситуация в мировой экономике в результате событий на Ближнем Востоке создает значительные возможности для России, которыми мы в целом уже сейчас достаточно эффективно пользуемся. Прежде всего, эти возможности выражаются в росте объемов сырьевого экспорта, рост финансовой эффективности и производственной активности компаний ТЭК, в свою очередь, создает благоприятные условия для активизации смежных отраслей.
Разумеется, как уже было отмечено, стоит исходить из того, что складывающаяся благоприятная конъюнктура является временным решением, а значит, получаемые доходы стоит направлять не только на текущее потребление, но и заниматься инвестициями в расширение номенклатуры продукции более высоких переделов, в том числе и в ТЭК. Что в перспективе разрешения ситуации на Ближнем Востоке не только позволит нам максимально безболезненно пережить снижение цен на нефть, но и позволит упрочить экспортные позиции в новых для нас секторах мировой экономики.
В целом оценивая положительную реакцию экономики на последние решения ЦБ по снижению ключевой ставки, резонно предположить, что это создает значительные преференции в решении задач по стимулированию внутренней инвестиционной активности, в части удешевления кредитных ресурсов, как для бизнеса, так и для населения, а, следовательно, в обозримой перспективе данный процесс будет продолжен. С другой стороны, ключевой задачей для ЦБ остается сохранение макроэкономической стабильности, которая может быть достигнута за счет постепенности процесса снижения ключевой ставки, а значит значительных и резких снижений (на 2-3 %) ждать не стоит. Скорее всего, ЦБ будет придерживаться избранной тактики снижения ключевой ставки с шагом в 1-1,5 пп. Текущая динамика инфляции, находящаяся на уровне 5,6-5,7 % в годовом выражении, а по последним данным за май 2026 года – на уровне 0,1-0,2 % – позволяет предположить, что даже в условиях традиционного осенне-зимнего подъема инфляции, который, вероятнее всего, приведет к ускорению темпов месячной инфляции до уровня 0,7-1 %, инфляция по итогам 2026 года может составить 5,7-5,8 %. Следовательно, достижение целевого показателя инфляции в 4 % в годовом выражении вполне можно ожидать в диапазоне середины 2027 года. Достижение указанного показателя, очевидно, будет фактором упрочения экономического положения страны и обеспечит рост инвестиционной и деловой активности, а, следовательно и дальнейшие развитие инвестиционного климата.
Обозначенный А.В. Новаком показатель роста реальных доходов населения на 1,6 % в 2026 году является скорее отправной точкой процесса восстановления уровня жизни населения нашей страны, а, следовательно, правительству РФ предстоит еще разрабатывать значительный объем решений и механизмов, в финансовой и инвестиционной сферах, в области развития внутреннего потребления и развития производительных сил. Для решения данных задач требуется комплексный подход, которого, судя по содержанию высказываний заместителя председателя правительства РФ, государство планирует придерживаться».
Фото: ФедералПресс / Виктор Вытольский