Банк России повысит ключевую ставку на заседании 26 июля, считают эксперты финансового рынка. Таким образом, после семимесячной паузы денежно-кредитная политика вновь будет ужесточена. Чего ждать рынку от регулятора? «ФедералПресс» изучил мнения аналитиков.
На что влияет ключевая ставка
Ключевая процентная ставка – это минимальный процент, под который Центробанк выдает кредиты коммерческим банкам. Те, в свою очередь, устанавливают собственный процент и предоставляют кредиты юридическим и физическим лицам.
Если ставка низкая, кредиты стоят дешево, их берут активнее как население, так и бизнес. С одной стороны, это положительно влияет на денежные возможности людей и развитие экономики, но в результате может привести к росту инфляции.
Исторический минимум ключевой ставки фиксировался ровно четыре года назад, в конце июля 2020-го, – 4,25 %. На этом уровне она продержалась до марта 2021 года. В феврале 2022 года после растущего цикла ставка поднялась до рекордных 20 %, впрочем, задержавшись на такой планке совсем недолго – всего более месяца. В течение прошлого года она повышалась неоднократно и в последний раз выросла до 16 % (+100 б.п.) 15 декабря. А в 2024-м на заседаниях Банка России четырежды была сохранена на том же уровне.
«Опорный» прогноз
Главный экономист группы ВТБ Родион Латыпов ожидает, что в июле Банк России будет выбирать между повышением ключевой ставки на 1 или 2 п.п.
«Более вероятным считаем ее увеличение до 18 %. Прогнозы Банка России по ключевой ставке, по нашим ожиданиям, изменятся сильнее, чем она сама. В прогнозе на 2025 год мы можем увидеть среднюю ключевую на уровне 13–16 % вместо предыдущих 10–12 %, а в прогнозе на 2026 год – 10–12 % вместо прежних 6–7 %. Таким образом, в указаниях на дальнейшую траекторию изменения будут более существенные», – прокомментировал он «ФедералПресс».
В ФГ «Финам» заседание Центробанка 26 июля называют «опорным», определяющим обновленные макропрогнозы.
«Мы полагаем, что основная дискуссия развернется о повышении ключевой ставки до 17 % или 18 %, возможен и промежуточный вариант – 17,5 %. Более вероятным представляются 18 % (в пользу такого варианта говорят значительное отклонение инфляции в мае – июне от базового прогноза ЦБ, существенное повышение инфляционных ожиданий населения за последние 3 месяца и незамедляющийся рост кредитования), – сообщила на днях руководитель отдела макроэкономического анализа финансовой группы Ольга Беленькая. – На наш взгляд, повышение ставки выше 18 % было бы чрезмерным: при таком уровне ее реальное значение сейчас составляло бы около 9 %, а при ожидаемой нами и консенсусом аналитиков инфляции на конец года 6,5 % реальная ключевая ставка достигла бы 11,5 %. Это уже весьма жесткие ДКУ, особенно при ожидаемом замедлении роста экономической активности со второго полугодия 2024 года».
Ранее эксперты спрогнозировали возможность повышения ключевой ставки Центробанка до 20 % к концу 2024 года.
Между тем недавно зампред Банка России Алексей Заботкин заявлял о планах ЦБ вернуться к цели по инфляции в 4 % в середине 2025 года.
Фото: ФедералПресс / Евгений Поторочин