Нефть не сдается, несмотря на давление и критику в адрес углеводородного сектора. Она по-прежнему критически важна для энергообеспечения и развития множества отраслей, таких как как производство удобрений, пластмасс и фармацевтических препаратов. Об ее значимость разбиваются «зеленые» инициативы и западные амбиции. Пик спроса на нее не пройден, говорят нефтяники. Это значит, что она еще долго будет оставаться важным звеном в мировой энергетике, что бы ни внушали глобальные возмутители спокойствия. О том, что будет происходить на нефтяном рынке в 2025 году, рассказывает «ФедералПресс».
Риски и прогнозы
Согласно прогнозу Международного энергетического агентства (МЭА), мировой рынок нефти будет перенасыщен в 2025 году даже с учетом пролонгированного сохранения добровольных сокращений добычи со стороны ОПЕК+. По итогам 2024 года поставки нефти увеличатся на 0,64 млн баррелей нефти в сутки (бнс), до 102,9 млн бнс, а в 2025-м – на 2 млн бнс, до 104,26 млн бнс. Профицит будет превышать 1 млн бнс из-за снижения спроса на нефть в Китае. И это будет сдерживающим фактором для роста котировок.
Подтвердив ожидания рынка, восемь стран ОПЕК+ (Россия, Саудовская Аравия, Алжир, Ирак, Казахстан, Кувейт, ОАЭ и Оман), придерживающихся добровольных сокращений в объеме 2,2 млн бнс с 2024 года, в начале текущего месяца решили отложить наращивание производства в течение всего первого квартала 2025 года и постепенно вернуть эти объемы до сентября 2026-го. Пролонгированное сдерживание роста добычи должно немного поддержать цены на нефть. Ведь в случае отказа от добровольных ограничений добычи, как опасаются эксперты, стоимость барреля может рухнуть до 40 долларов, ударив по бюджетам зависящих от нефтяных доходов государств.
В комментарии «ФедералПресс» аналитик ФГ «Финам» Николай Дудченко напомнил, что в настоящее время максимально разрешенный уровень добычи для стран ОПЕК+ на 2025 год закреплен на отметке 39,725 млн бнc – по сравнению с предыдущим соглашением квоты выросли на 300 тысяч бнc за счет увеличения квоты для ОАЭ. Рост добычи в ОАЭ должен осуществляться в 2025 году поэтапно с первый по третий кварталы 2025 года, а квоты на текущий год составляют 39,425 млн бнc.
«Далее отдельными странами ОПЕК+ было продлено соглашение о добровольном сокращении добычи нефти. В прошлом году было две договоренности: сокращение на 1,65 млн б/с от апреля 2023 года – данное соглашение продлевается до конца 2025 года; сокращение на 2,2 млн бнc от ноября 2023 года. Данное соглашение изначально продлевалось до конца третьего квартала, а впоследствии – до 1 декабря. По предварительной информации, на встрече 5 декабря ОПЕК+ приняла решение продлить данное соглашение до апреля 2025 года. Между тем Wall Street Journal отмечает, что Саудовской Аравии становится все труднее добиваться ограничений. Ранее Bloomberg отмечал, что против ограничений на добычу нефти может выступать Казахстан (в соответствии с последним отчетом ОПЕК, вместо сокращения добычи нефти в ноябре Казахстан, наоборот, увеличил эту добычу). В своем новом обзоре рынка нефти управление энергетической информации Минэнерго США также рассматривает риск развала сделки ОПЕК+ как один из значимых факторов риска. То есть многие эксперты склоняются к тому, что внутри картеля существуют определенные разногласия», – отметил Николай Дудченко.
«Опасений по поводу цен на нефть в 2025 году больше, чем когда-либо, со времен арабской весны. Цена могла бы опуститься до 30–40 долларов за баррель», – также комментировал руководитель отдела глобального энергетического анализа агентства по оценке цен на нефть OPIS Том Клоза.
Россия учитывает риски, включая рост нефтедобычи в США, но надеется, что в 2025 году Brent не упадет ниже планки 60–65 долларов за баррель.
«Будет выше – хорошо, но должны готовиться к более взвешенным решениям, – сказал недавно на XVII Веронском евразийском экономическом форуме в Рас-эль-Хайме глава «Роснефти» Игорь Сечин. – Чтобы минимизировать эти риски, для формирования бюджета нашей собственной программы я бы взял 45–50 долларов за Urals».
Глава «Газпром нефти» Александр Дюков, комментируя сентябрьские ценовые качели, когда стоимость Brent впервые с 1 декабря 2021 года упала ниже 69 долларов, но затем подтянулась ненадолго к 74–75 долларам за баррель, посоветовал не беспокоиться по поводу текущих котировок, при этом не исключил их незначительного снижения, если мировая экономика даст сигнал о замедлении роста.
Федеральный бюджет России сверстан с учетом прогноза экспортной цены барреля нефти в размере 69,7 доллара в 2025-м, 66 долларов в 2026-м и 65,5 доллара в 2027 году. И хотя он впервые предусматривает рекордно низкий объем нефтегазовых доходов и предполагает сокращение ненефтегазового дефицита до 5,6 % в 2025 году и до 5 % в 2027-м по сравнению с 7,5 % ВВП в 2024-м, наша страна в ближайшие годы все еще будет оставаться сильно зависимой от котировок. По данным Минфина РФ, в январе–ноябре 2024 года нефтегазовый сектор принес бюджету 10,341 трлн рублей доходов, что на 25,7 % больше, чем за тот же период 2023 года.
Как отметил в интервью «ФедералПресс» ведущий аналитик Фонда национальной энергетической безопасности, эксперт Финансового университета при правительстве РФ Игорь Юшков, сама сделка ОПЕК+ является ситуативной и исходит из рыночных показателей.
«В июне 2024 года ОПЕК+ приняла решение, что с 1 октября будет увеличивать объем производства. Но это решение принималось, когда цены были выше 85 долларов за баррель и даже крутились вокруг 90. Было ощущение, что цена и дальше может подрастать: когда она сверхвысокая – это невыгодно даже для ОПЕК+, потому что чем выше цена, тем больше она убивает спрос – супердорогую нефть меньше потребляют. Поэтому ОПЕК+ стремится удержать цены в таком коридоре, чтобы и им можно было верстать бюджет и инвестировать в новые проекты, и чтобы потребитель не страдал от высоких цен. Потому что иначе более конкурентоспособными становятся электромобили, другие источники энергии», – пояснил он.
По словам Игоря Юшкова, если бы добыча нефти в странах ОПЕК+ начала расти при высоких ценах, какими они были в июне, то баррель мог бы подешеветь до 75–80 долларов. Это было бы приемлемо для всех. Но в условиях, когда в конце августа – сентябре его цена на мировом рынке снизилась до 70 долларов, повышение производства могло бы понизить котировку до 60 долларов, а в случае с Россией и того ниже – до 50 долларов за баррель, учитывая действующую скидку в сумме 10–13 долларов для Urals. Конечно, на такое никто решился, говорит эксперт.
«Если к марту цена на нефть не подрастет хотя бы до 80–85 долларов за баррель, то я думаю, что будет очередной перенос сроков увеличения объемов производства со стороны ОПЕК+. Вполне возможно, что до лета перенесут. Нужно, чтобы объем потребления возрастал, это формировало бы дефицит и, соответственно, рост цены. И вот на фоне роста цены и объема потребления ОПЕК+ сможет, наконец, исполнить свои решения об увеличении объемов производства. Поэтому я думаю, что март – это не какой-то жесткий срок», – отметил Игорь Юшков.
Стабильно, но ниже пика
С марта 2023 года распоряжением правительства РФ № 1074-р от 26 апреля 2023 года предоставление и распространение информации по добыче нефти и природного газа было приостановлено.
По информации ТАСС, ссылающегося на декабрьский отчет ОПЕК, в первом квартале 2024 года Россия добывала 9,426 млн бнс, во втором – 9,216 млн бнс, в третьем – 9,037 млн бнс. В октябре добыча нефти в стране была на уровне 9,01 млн бнс, а в ноябре показатель сократился до 8,994 млн бнс, но все же добыча превысила обязательства в рамках сделки ОПЕК+ на 46 тыс. бнс.
Недавно представленный вице-премьером РФ Александром Новаком прогноз добычи нефти в стране в 2024 и 2025 годах на уровне 518–521 млн тонн соответствует базовым ожиданиям Минэкономразвития России, обнародованным в сентябре. По оценке министерства, в 2025 году по сравнению с 2024-м добыча нефти снизится на 0,5 %, до 518,6 млн тонн, ее экспорт – на 2,7 %, до 233,5 млн тонн, а показатели по трубопроводному газу возрастут на 4,1 %, до 695,4 млрд кубометров, и на 7,7 %, до 120 млрд кубометров, соответственно. И как бы ни ограничивал запад экспорт российских энергоресурсов, существенного падения этих показателей не предвидится. Рост объемов поставок российской нефти морским путем, особенно из западных портов РФ, говорит о несостоятельности антироссийских санкций: по информации специализированных изданий, за неделю до 1 декабря 30 танкеров было загружено в общей сложности 23,5 млн баррелями российской нефти, неделей ранее ушло еще 26 судов с 19,5 млн баррелями. И хоть данное увеличение отгрузки произошло накануне переговоров между министрами нефтяной промышленности стран ОПЕК+, совершенно очевидно, что стабильный экспорт будет и впредь поддерживаться огромным теневым флотом танкеров, несмотря на санкционную войну. Потому что спрос на российскую нефть был и будет всегда. Как недавно заявлял глава «Роснефти» Игорь Сечин, вытеснить Россию с энергорынка нельзя – это неизбежно приведет к коллапсу мировой экономики. «Совокупная стоимость природных богатств России составляет 100 триллионов долларов, что позволяет обеспечить надежность поставок энергоносителей зарубежным партнерам в долгосрочной перспективе», – сказал он.
Сейчас крупные производители нефти в России формируют планы и фиксируют фактическую добычу, исходя из ограничений ОПЕК+.
По данным ПАО «НК «Роснефть», в январе–сентябре 2024 года она добыла 138,3 млн тонн жидких углеводородов, сократив суточный показатель добычи до 3,75 млн с 4 млн баррелей за аналогичный период 2023 года, а также 67 млрд кубометров газа, сохранив на прошлогодней отметке суточный уровень – около 1,5 барреля нефтяного эквивалента. Объем переработки нефти в России за 9 месяцев 2024 года составил 62,6 млн тонн против 65,8 млн тонн за тот же период 2023 года. Операционные показатели и сложившаяся макроэкономическая конъюнктура в сочетании с управленческими решениями определили динамику основных финансовых показателей компании, которая объявила 29 ноября о том, что она может отложить модернизацию своих нефтеперерабатывающих заводов. Согласно результатам, опубликованным по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО), чистая прибыль компании, относящаяся к акционерам, за три квартала 2024 года сократилась на 13,9 %, до 926 млрд рублей, из-за снижения EBITDA, повышения ставок заемного финансирования, а также курсовой переоценке валютных обязательств и изменения ставки по налогу на прибыль. Тогда как капитальные затраты за этот же период выросли на 15,7 %, до 1 трлн рублей.
«В связи с решениями правительства РФ по ограничению добычи нефти в дополнение к квотам, установленным соглашением ОПЕК+, производственные показатели «Роснефти» в отчетном периоде находились под давлением. В этих условиях компания принимает дополнительные меры по обеспечению стабильных финансовых результатов, а также направленные на достижение устойчивости корпоративной бизнес-модели», – комментировал результаты работы компании за 9 месяцев председатель правления и главный исполнительный директор Игорь Сечин.
Чистая прибыль ПАО «ЛУКОЙЛ» тоже снизилась в январе–сентябре 2024 года – до 410,6 млрд рублей с 638,6 млрд рублей годом ранее, говорится в отчете компании, подготовленном по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ). В начале декабря стало известно о том, что акционеры на внеочередном собрании утвердили выплату дивидендов по итогам работы за 9 месяцев 2024 года в размере 514 рублей на одну обыкновенную акцию. Компания пока не публиковала операционные показатели за три квартала 2024 года, но, вероятно, понижающаяся динамика, отмеченная в первом полугодии, продолжилась: в январе–июне добыча жидких углеводородов упала на 1 %, до 1,728 млн баррелей в сутки, газа – на 0,6 %, до 17,4 млрд кубометров, а переработка нефти на собственных заводах – на 15,4 %, до 26,4 млн тонн (на российские НПЗ пришлось 74 % суммарных объемов переработки). Несмотря на отрицательную динамику прибыли, инвестиции в геологоразведочные работы в 2024 году должны возрасти на 30 %, до 47 млрд рублей.
В отличие от первых двух компаний, финансовые результаты ПАО «Газпром нефть» в январе–сентябре 2024 года отмечены тенденцией роста: чистая прибыль по РСБУ за девять месяцев 2024 года выросла до 420 млрд рублей по сравнению с 369,5 млрд рублей за аналогичный период прошлого года. О показателях добычи нефти не сообщается, но, судя по словам главы компании Александра Дюкова, за 9 месяцев текущего года нефтепереработка превысила аналогичный прошлогодний показатель и, соответственно, по итогам всего 2024-го будет выше, чем годом ранее. В январе Дюков заявлял о планах увеличить объемы добычи углеводородов в 2024 году в сравнении с 2023-м – тогда тоже был зафиксирован рост. Наиболее значимыми событиями текущего года стали ввод в эксплуатацию инфраструктуры для промышленной добычи углеводородов на участке 3А ачимовских залежей Уренгойского месторождения и ввод в промышленную разработку Нового месторождения в Ямало-Ненецком автономном округе, а также начало развития Чонского кластера – крупнейшей ранее неразрабатываемой группы месторождений (Игнялинского, Тымпучиканского и Вакунайского в Восточной Сибири) на границе Иркутской области и Якутии с извлекаемыми запасами нефти и конденсата около 290 млн тонн нефти. В 2026 году на Игнялинском планируется запустить всю нефтяную инфраструктуру, а также газовую часть Чона. Кластер считают важной точкой роста для трубопроводной системы Восточная Сибирь – Тихий океан, учитывая переход в стадию падающей добычи ряда базовых месторождений региона.
Согласно отчету, чистая прибыль ПАО «Татнефть» за три квартала 2024 года по РСБУ снизилась на 17 % по сравнению с аналогичным прошлогодним показателем – до 172,4 млрд рублей. Исходя из объема полученной прибыли, совет директоров рекомендовал выплатить акционерам за отчетный период 17,39 рубля дивидендов на каждый тип акций. «Стоит иметь в виду, что, как и «ЛУКОЙЛ», «Татнефть» может быть консервативной с промежуточными дивидендами, а затем выплатить более крупную сумму по итогам года», – предположили аналитики БКС.
Операционные данные по итогам 9 месяцев компания не раскрыла, ранее указав на падение добычи нефти и газа соответственно на 4,7 %, до 13,66 млн тонн, и на 8,1 %, до 430 млн кубометров, а также на рост производства нефтепродуктов на 1,1 %, до 8,49 млн тонн. В ноябре на форуме в Казани глава компании Наиль Маганов заявлял, что текущая добыча нефти с учетом сдерживания в рамках соглашения ОПЕК+ составляет 568,2 тысячи баррелей в сутки. Между тем аналитик «БКС Мир инвестиций» Смит Рональд ранее указывал на значительные возможности «Татнефти» для повышения добычи на Урале, впрочем, ограниченные российскими квотами на добычу в рамках сделки ОПЕК+.
ПАО «Сургутнефтегаз», которое также не раскрывает операционные данные за 2024 год, в опубликованной в августе отчетности по РСБУ за первое полугодие указало на падение чистой прибыли на 83 %. Аналитики «Финам» предположили, что с учетом планируемого дополнительного уменьшения добычи нефти в октябре и ноябре компания скорее всего не покажет сильных результатов в 2024 году. Между тем глава компании Владимир Богданов в сентябре заявлял о стабильной добыче на фоне сделки ОПЕК+ и планах по сохранению показателей по производству и переработке в 2024 году на уровне прошлого года.
Если говорить о добыче газа, по данным «Коммерсанта», ссылающегося на источники, в январе–сентябре 2024 года она выросла по стране на 8,9 %, до 516,6 млрд кубометров. При этом наибольший объем пришелся на «прочих производителей» – как правило, этот показатель фиксирует в основном добычу «Газпрома», и он составил 329,5 млрд кубометров (+ 13,9 % год к году). Независимые производители показали равнонаправленную динамику добычи газа: за 9 месяцев текущего года «НОВАТЭК» добыл 61,3 млрд кубометров (+4,7 %), «Роснефть» – 57,7 млрд кубометров (–0,3 %), «Газпром нефть» – 22,3 млрд кубометров (+3,7 %), «ЛУКОЙЛ» – 13,37 млрд кубометров (–0,7 %), «Сургутнефтегаз» – 4,7 млрд кубометров (–12 %), ННК – 4,87 млрд кубометров (–0,3 %), «Сахалин-1» – 6,96 млрд кубометров (на уровне 2023 года), «Сахалин-2» – 11,46 млрд кубометров (–4,5 %).
«У «Роснефти» и «Татнефти» есть значительные преимущества в основном сегменте добычи, если и когда Россия будет свободна от обязательств по соглашению с ОПЕК+. Все российские нефтяные компании, включая «Сургутнефтегаз», в этом случае смогут увеличить добычу примерно до прежних уровней (до соглашения с ОПЕК+), но только у «Роснефти» и «Татнефти», по нашим оценкам, есть возможность показать рост добычи значительно выше предыдущих докризисных уровней», – ранее отмечали в «БКС Мир инвестиций».
«Если вдруг ОПЕК+ развалится и у нас не будет обязательств в рамках этого соглашения, то я думаю, что примерно на 1 млн бнс мы можем нарастить объем добычи. Не так быстро, как это может сделать Саудовская Аравия или ряд других участников соглашения, но тем не менее примерно на 1 млн баррелей мы вполне можем увеличить добычу. То есть если сейчас у нас добыча более 9 млн баррелей с газоконденсатом, то на 10 и в перспективе на 10,5 млн в принципе можно выйти. В чем может возникнуть проблема? В том, при каких условиях мы можем без каких-либо ограничений добывать, если сделка ОПЕК+ развалится. Но тогда все будут добывать по максимуму, стараясь заработать на объемах. А это значит, что будет огромный переизбыток предложения в мире и цены упадут. И тут возникает проблема для компаний. С одной стороны, они могут увеличить объем добычи, но зачастую это сопряжено с дополнительными инвестициями, то есть надо будет вкладываться в добычу. Тоже большой вопрос: а надо ли вкладываться в добычу, когда каждый баррель стоит очень дешево?» – сказал Игорь Юшков.
В ФГ «Финам» тоже считают, что определенные риски развала сделки ОПЕК+ имеются, однако же, как напоминает аналитик группы Николай Дудченко, эти риски были всегда.
«Стоит только вспомнить конец прошлого года, когда ОПЕК покинула Ангола, однако это не помешало ОПЕК+ придерживаться ранее установленного курса. Таким образом мы считаем, что продление сделки ОПЕК+ в следующем году во многом будет зависеть от ценовой конъюнктуры и исключать этого продления нельзя. Касаемо РФ, у России есть собственный график повышения объемов добычи, согласно достигнутому соглашению. Так, с апреля следующего года Россия может нарастить добычу свыше 9 млн бнc, а к сентябрю–декабрю добыча нефти в РФ должна составить порядка 9,4 млн бнc. Между тем отдельные эксперты заявляют о возможных сложностях в расширении нефтедобычи. Так, по итогам последнего Всероссийского совещания по геологоразведочным работам эксперты пришли к выводу: чтобы сохранить уровень добычи нефти и газа РФ на текущем уровне, необходимо финансирование в размере порядка 1 трлн рублей. Государственное финансирование включает только 5 % от требуемой суммы, соответственно основная нагрузка, как становится понятно, ложится на бизнес», – отметил Николай Дудченко.
То есть нефть и газ в России имеются, но чтобы существенно увеличить их добычу, нужно приложить усилия, в первую очередь финансовые.
Назад в будущее
То, что нефть в обозримом периоде не закончится, как внушали миру западные державы, и спрос на нее останется высоким еще много лет, теперь понимают не только в России.
Ключевые тезисы Игоря Сечина на Веронском евразийском экономическом форуме о том, что глобальная энергетическая система базируется и будет базироваться на ископаемом топливе, а лоббируемый Западом энергопереход, на котором стремятся заработать целые государства (к примеру, США предлагают обязать развивающиеся страны закупать американские технологии и оборудование для зеленых проектов в обмен на их финансовую помощь), зашел в тупик, сегодня поддерживают многие страны из числа производителей и потребителей.
«Эта война уже началась. На разных театрах она развивается по-разному. Где-то горячая, а где-то гибридная: в сфере технологий, климата, финансов, торговли и культуры. К сожалению, сегодня мировая энергетика не является исключением и стала одной из целей и инструментом этой гибридной войны», – сказал Сечин.
Между тем, по его мнению, «мир далек от пика спроса на ископаемое топливо». Необходимость увеличения добычи нефти в будущем почти вдвое от нынешнего показателя будет обусловлена неизбежным повышением уровня жизни населения в развивающихся странах «хотя бы до половины уровня «золотого миллиарда».
«Сейчас весь рост идет от развивающихся стран. Им нужны доступные энергоресурсы. Если нефть и газ дорогие, то у развивающихся стран нет другого выбора, кроме как обратиться к солнечной энергетике. Если цены будут доступными, то Индия сможет потреблять 8–9 млн баррелей в сутки», – вторил ему глава ONGC Арун Кумар Сингх.
Новые энергетические тренды таковы, что за последние два года акции компаний по производству «чистого» топлива упали в несколько раз, Chevron, BP и Shell объявили об остановке проектов в области альтернативного топлива, снижается некогда ажиотажный спрос на электромобили, и на фоне ограничения поставок традиционных энергоресурсов в Европе даже расконсервируются угольные электростанции.
По мнению ведущего аналитика Фонда национальной энергетической безопасности, эксперта Финансового университета при правительстве РФ Игоря Юшкова, хоть возобновляемая энергетика и заняла определенную нишу на мировом рынке энергоносителей, темпы развития ВИЭ будут снижаться.
«Сейчас стоит ожидать некоего снижения интереса к самим ВИЭ – и не то чтобы спад, но, по крайней мере, снижение темпов развития. И, может быть, за счет этого произойдет переток инвестиций в создание систем хранения. Потом опять может быть какой-то виток, – сказал он. – Мы видим, что традиционные источники энергии по-прежнему нужны, спрос на них растет, потребление растет. От нефти, газа и даже от угля мир не отказывается. Поэтому энергопереход, если он когда-то дойдет до конца, займет гораздо больше времени, чем ожидали раньше. Может быть, ВИЭ займут какую-то долю и мы будем видеть параллельное существование многих источников энергии».
Фото: pxhere.com
Итоги года – 2024 от «ФедералПресс»