Российский рубль демонстрирует устойчивое укрепление более трех месяцев подряд. С момента локального пика курса доллара в конце ноября 2024 года (109,57 рубля) он снизился более чем на 23 %. В 2025 году динамика продолжает оставаться в пользу российской валюты. На 18 марта курс доллара составил 80,801 рубля. Резкое укрепление российской национальной валюты связано с ростом предложения валюты на рынке, изменением инвестиционной стратегии иностранных игроков, а также сезонными особенностями спроса и предложения.
Возвращение иностранных инвесторов
Один из ключевых факторов, влияющих на укрепление рубля, – рост интереса зарубежных инвесторов к российскому рынку. После затяжного периода санкционного давления и ограничений на движение капитала враждебные юрисдикции начали искать альтернативные способы работы с российскими активами.
По данным аналитиков, значительная часть иностранного капитала заходит в Россию через посредников в дружественных странах, используя схемы, не подпадающие под жесткие санкционные ограничения. Такая стратегия привела к увеличению предложения валюты, поскольку зарубежные игроки вынуждены конвертировать иностранные активы в рубли для работы на российском рынке.
Кроме того, политическая риторика крупных мировых игроков также оказывает влияние на инвестиционный климат. Любые позитивные новости, связанные с возможной нормализацией внешнеэкономических отношений, стимулируют рост спроса на рублевые активы.
Спрос и предложение на валютном рынке
Другим важным фактором, повлиявшим на укрепление рубля, стал дисбаланс в торговых операциях России.
Согласно данным Банка России, в феврале 2025 года объем экспорта товаров и услуг составил 34,6 млрд долларов, что на 6,8 % больше по сравнению с январем. В то же время импорт, наоборот, снизился на 11 % и составил 24,9 млрд долларов. Это создало избыточное предложение иностранной валюты на внутреннем рынке.
Продажа валютной выручки экспортерами
Крупные российские экспортеры продолжают активно продавать валютную выручку. В феврале 2025 года объем чистых продаж иностранной валюты вырос на 25 %, достигнув 12,4 млрд долларов. Это связано с тем, что компании готовятся к выплатам налогов в конце марта, что увеличивает потребность в рублях.
Дополнительная поддержка рубля
Дополнительную поддержку рублю оказывают действия Банка России. Регулятор сократил объем покупок валюты в рамках бюджетного правила, а также увеличил ежедневные продажи юаней. По прогнозам, объем интервенций со стороны ЦБ может составить до 0,4 млрд рублей в день, что способствует увеличению предложения валюты и укреплению рубля.
Несмотря на то, что в краткосрочной перспективе рубль демонстрирует устойчивость, эксперты предупреждают о возможном ослаблении курса во втором квартале 2025 года.
Риски ослабления рубля
Рост импорта. В весенние месяцы импорт традиционно начинает восстанавливаться, что увеличивает спрос на иностранную валюту.
Снижение экспортных доходов. После зимнего периода объем поставок российских товаров за рубеж может снизиться, что приведет к уменьшению поступлений валюты.
Изменение настроений инвесторов. В случае негативных геополитических новостей или новых санкционных ограничений иностранные игроки могут сократить вложения в российские активы.
Прогноз курса доллара
Аналитики считают, что если позитивный новостной фон сохранится, рубль может временно укрепиться до 80 рублей за доллар. Однако по мере роста импорта и ослабления фактора экспортеров курс может вернуться к уровням 90 рублей и выше.
Важным моментом останется налоговый период в конце марта, когда компании будут активно продавать валюту для расчетов с бюджетом. Это может временно поддержать рубль, но долгосрочная динамика будет зависеть от внешнеэкономической конъюнктуры.
Ранее эксперты рассказали про дефицит новых долларов в России и объяснили, почему старые купюры стали проблемой для туристов и банков.
Фото: ФедералПресс / Елена Майорова
