Ослабление рубля, которое наблюдалось на протяжении почти всего лета, продолжилось в первые дни осени. 3 сентября российская валюта опять обновила годовые минимумы по отношению к доллару (курс ЦБ на сегодня 86,99 рублей), евро (100,82) и юаню (12,92). Опрошенные «ФедералПресс» финансовые эксперты сходятся на том, что наиболее вероятным сценарием в ближайшие месяцы видится дальнейшее ослабление рубля. Но не исключена и более серьезная его девальвация при стресс-факторах.
Слабый рубль удобен?
Гендиректор инвестиционной платформы The Деньги Евгения Шеншина объясняет, почему ослабление рубля в ближайшие месяцы более вероятно, нежели его укрепление.
«Федеральному бюджету требуется пополнение: доходы от нефти и газа падают, а чистый приток денег в страну от внешней торговли сокращается. За первое полугодие дефицит российской казны достиг 6,46 трлн рублей (2,8 % ВВП), а нефтегазовые доходы просели почти на 17 %. Центробанк уже снизил прогноз по притоку валюты на этот и следующий годы, ссылаясь на дешевеющее сырье и падение объемов экспорта. Слабый рубль в такой ситуации отчасти удобен, ведь при конвертации валютной выручки экспортеров получается больше рублевой массы. Но это разгоняет инфляцию из-за удорожания импорта. Поэтому ЦБ постарается не допустить резкого обвала и продолжит сдерживать курс высокой ключевой ставкой», – прогнозирует Евгения Шеншина.
По ее мнению, панического обвала ждать не стоит, потому как в августе российская нефть, напротив, прибавила в цене, а ее налоговая стоимость поднялась примерно до 67 долларов за баррель.
«В качестве рабочего ориентира на осень можно рассматривать коридор 88–95 рублей за доллар. Движение к отметке 100 рублей возможно при запуске стресс-сценария, если упадут цены на нефть, вырастут расходы государства, а ЦБ начнет снижать ставку», – говорит эксперт.
Почему рубль может взбодриться
По словам финансового советника по инвестированию и сбережению активов «ВТБ Капитал» Олега Орлова, многое для курса рубля будет зависеть от налогового периода: пик выплат обычно заставляет экспортеров продавать валютную выручку.
«И рубль от этого может немного взбодриться. Ключевая ставка тоже в игре: 24 июля ЦБ снизил ее до 14 %, и на заседании 11 сентября аналитики скорее ждут паузы, чем нового снижения – регулятор в последнее время предпочитает не дергаться. На осень реалистичный диапазон – доллар в районе 84–91 рубля при базовом сценарии, но с риском уйти выше при просадке нефти или новых санкциях. Называть точную цифру я бы не взялся: точный курс на три месяца вперед сейчас предсказать сложнее, чем погоду в Санкт-Петербурге», – признается Олег Орлов.
Основатель сети каналов Positive Investments Денис Федотов также оговаривается, что сейчас курс рубля зависит от слишком многих переменных, чтобы можно было назвать точную цифру на несколько месяцев вперед. Он напомнил, что существует ориентир – около 85 рублей за доллар к концу 2026 года, который называют «равновесным» уровнем.
«Более ранние и осторожные мои оценки предполагали, что доллар до конца года не поднимется выше 83 рублей. Однако данная отметка уже пройдена летом, и это хорошо показывает, насколько быстро меняются условия. Мой базовый сценарий на осень: рубль продолжит постепенно слабеть – такова обычная для этого времени года динамика, связанная с ростом импорта перед концом года», – отмечает эксперт.
По его мнению, резкой девальвации российской валюты ждать не стоит: торговый баланс страны остается профицитным, а ЦБ продолжает удерживать реальную ставку (ставку за вычетом инфляции) на высоком уровне, что ограничивает пространство для обвала.
«Диапазон 85–90 рублей за доллар к концу осени выглядит реалистичным при сохранении текущих условий. Если добавятся новые санкционные ограничения или заметно просядут цены на нефть, ослабление может пойти быстрее», – не исключает Денис Федотов.
Три сценария для рубля
Основатель и гендиректор инвестиционной платформы Lender Invest Дмитрий Исаков полагает, что на ближайшие недели можно ожидать курс рубля к доллару в пределах 82–87, с временной поддержкой в налоговый период 25–28 сентября.
А к концу осени возможные сценарии по динамике курса рубля таковы:
- базовый диапазон: 84–89 рублей за доллар, 12,4–13,1 – за юань. Вероятность такого сценария Дмитрий Исаков оценивает как около 55 %;
- крепкий сценарий – 78–83 рублей за доллар – требует, чтобы цены на нефть марки Urals устойчиво сохранялись выше 70 долларов за баррель, а также паузы Центробанка 11 сентября (по изменению ключевой ставки. – Прим. ред.). Вероятность такого курса, как считает эксперт, равна 20 %;
- ослабление рубля к доллару до диапазона 90–95, по словам Дмитрия Исакова, может «включиться» при Urals ниже 55 долларов либо новом раунде расходов в сентябрьском проекте бюджета.
По мнению основателя и гендиректора инвестиционной социальной сети «Базар» Вячеслава Никонова, базовый ориентир на осень 2026 года составляет около 85–95 рублей за доллар.
«При благоприятной для России внешнеэкономической ситуации рубль может оказаться крепче. Если же снизится экспортная выручка или усилится спрос на иностранную валюту, то курс может уйти выше обозначенного диапазона», – резюмирует эксперт.
Ранее «ФедералПресс» писал, что с началом осени в России вступили в силу важные изменения в финансовой сфере, которые затронут миллионы граждан. Советуем прочитать материал «Цифровой рубль, QR-коды, криптовалюта: чего ждать россиянам с 1 сентября».
Фото: ФедералПресс / Елена Майорова