Снижение ключевой ставки ЦБ само по себе не останавливает рост цен – более дешевый кредит быстро разгоняет спрос, а расширение производства требует гораздо больше времени. Почему годовая инфляция в августе выросла до 6,33 %, несмотря на замедление месячных темпов, и чего ждать от ставки к Новому году, «ФедералПресс» рассказал юрист-международник, член совета Всемирной ассоциации политической экономии Вадим Петров:
«Снижение ключевой ставки само по себе не останавливает рост цен. Более дешевый кредит поддерживает спрос, тогда как расширение производства требует времени. Ставка действует с задержкой, а ее сохраняющийся высокий уровень продолжает ограничивать расходы. Поэтому важны не только факт снижения, но и то, насколько жесткими остаются условия кредитования.
С институционально-экономической точки зрения единая ставка воздействует на разные региональные рынки. Там, где мало поставщиков, сложная логистика и высокие барьеры для нового бизнеса, предложение слабее реагирует на спрос.
Подорожание топлива увеличивает расходы всей цепочки поставок. При слабой конкуренции компаниям легче переносить издержки на покупателя. Поэтому устойчивое замедление инфляции требует также развития конкуренции, инфраструктуры и предсказуемого тарифного регулирования.
При этом годовая инфляция и текущий рост цен могут двигаться по-разному. В августе годовая инфляция выросла до 6,33 %, хотя месячный рост с поправкой на сезонность замедлился. Годовой показатель зависит и от того, какие месяцы прошлого года выходят из расчета.
Снижение инфляции означает более медленное подорожание, а не возвращение прежних цен. Устойчивого улучшения следует ждать по мере восстановления предложения и ослабления инфляционных ожиданий. Банк России прогнозирует возвращение к 4 % в 2027 году. Обещать прекращение заметного подорожания к определенному месяцу оснований нет.
К Новому году базовый ориентир ЦБ – 6–7 % инфляции по итогам 2026 года. Ставка после решения 11 сентября составляет 14 %. Если нынешнее ценовое давление сохранится, вероятный сценарий – продолжительная пауза на этом уровне, а при усилении давления возможно повышение. Возобновление снижения потребует устойчивого замедления инфляции. Это условная оценка: точную ставку на конец декабря ЦБ не объявлял».
При этом цены на рыбу в России резко выросли без привязки к ключевой ставке и спросу: путина-2026 провалилась.
Фото: ФедералПресс / Ксения Кобалия