МОСКВА, 30 сентября, ФедералПресс. РУСАЛ планирует продать комплексы Windalco на Ямайке и Bauxite Company of Guyana (BCGI) в Гайане, пишет Bloomberg. В компании не подтвердили эти планы, но исходя из ситуации в российской алюминиевой отрасли, продажа иностранных активов выглядит логичной.
Проектная мощность Windalco составляет 4 млн тонн бокситов и 1,21 млн тонн глинозема в год, а BCGI – 1,7 млн тонн руды в год. Это достаточно большие объемы, однако фактически добыча в Гайане законсервирована с 2020 года, а предприятие на Ямайке работает лишь на треть своей мощности, говорится в отчетности РУСАЛа.
Продажа зарубежных активов российской компании может быть следствием геополитических изменений, из-за которых перестраиваются цепочки поставок и меняется экономика всего производства. Если сделка состоится, то она станет еще одним этапом в сокращении сырьевой базы российской алюминиевой отрасли. При этом она вряд ли заметно облегчит долговую нагрузку и общее финансовое положение РУСАЛа. По оценкам аналитиков, продать активы можно не дороже 200 млн долларов.
Важнее здесь другое. Весенний рост цен на алюминий был краткосрочным. К июлю котировки снизились и двигаются в боковом диапазоне. В российской экономике сохраняется слишком крепкий рубль и высокая ключевая ставка. В это ситуации бизнес пытается хоть как-то сохранить маржинальность. А поскольку повлиять на цену металла, которая определяется на мировых биржах, компания не может, внимание бизнеса сосредоточено на сокращении издержек и снижении себестоимости.
Заметим, что РУСАЛ с начала 2000-х годов наращивал сырьевую базу и диверсифицировал источники бокситов и глинозема – ключевого сырья для производства алюминия. Но с 2022 года этот процесс, независимо от воли компании, развернулся в обратную сторону. Были остановлены поставки с украинского Николаевского глиноземного завода. Власти Австралии запретили экспортировать бокситы и глинозем в Россию, после чего РУСАЛ лишили его доли в местном заводе Queensland Alumina.
Это привело к росту зависимости от внешних поставщиков и рыночных цен на сырье. В итоге, доля глинозема в себестоимости алюминия выросла с 30–35% до более чем 50%. Сейчас под вопросом поставки в Россию глинозема из Ирландии: европейцы продвигают запрет на его экспорт с завода Aughinish.
Основным источником сырья для российского алюминия за рубежом остается Гвинея. Но сложность работы в Африке связана с политической нестабильностью, а также с длинными логистическими маршрутами. В России руда на уральских месторождениях добывается шахтным способом, чего не делает практически никто больше в мире, и в целом труднодоступна: 60% бокситов разрабатываются на глубине свыше 1000 метров, а самая глубокая шахта уходит глубже 1500 метров. Кроме того, в этой руде высокое содержание примесей, что повышает стоимость ее переработки.
Все это, включая растущие затраты на содержание устаревающих предприятий, делает использование российского сырья убыточным.
Чтобы компенсировать потерянные поставки, РУСАЛ купил доли в китайском производители глинозема Hebei Wenfeng New Materials Co., а также в индийской глиноземной компании Pioneer Aluminium Industries Ltd. Рассматривается возможность строительства комплекса по добыче бокситов и производству глинозема в Индонезии.
Такие крупные инвестиции осуществляются при действующей ставке ЦБ в 14%. При этом в 2025 году компания получила убыток – впервые с 2014 года. В первом полугодии этого года временное повышение мировых цен на алюминий, в том числе на фоне конфликта в Персидском заливе, позволило немного улучшить ситуацию. Однако рост издержек, включая дорожающую электроэнергию, и необходимость реструктуризации сырьевой базы создают для компании не самую радужную картину.
Фото: ФедералПресс / Полина Зиновьева