В первый день продаж облигаций федерального займа для населения от граждан поступило уже более 500 заявок на приобретение новых бумаг, следует из сообщений банков, выступающих агентами по реализации ОФЗ-н. Минфин РФ накануне проинформировал о старте продаж ОФЗ для физических лиц с 26 апреля через Сбербанк и ВТБ 24. Объем выпуска – 15 млрд рублей. В Сбербанк, который реализует ОФЗ-н через отделения «Сбербанк Премьер», соответствующие заявки по состоянию на 12:00 мск подали около 300 клиентов на общую сумму 275 млн рублей по номиналу, сообщили в кредитной организации порталу Банки.ру. Комментирует инвестиционный аналитик Сергей Костенко:
«Сегодня Министерство финансов РФ начинает первый выпуск так называемых народных облигаций федерального займа (ОФЗ). Объем первого выпуска с погашением в 2020 году составит 15 миллиардов рублей. Будут предложены бумаги номиналом в 1 000 рублей. Минимальный объем составит 30 000, а максимальный - 15 000 000 рублей. Предполагается, что процент по ставке будет варьироваться в зависимости от срока обращения. Первый купон установлен на уровне в 7.5% к концу обращения ценной бумаги он повысится до 10.5%.
А теперь рассмотрим все за и против этого мероприятия, которое, как сообщил министр финансов России, проводится для привлечения денег населения, которые оно хранит в наличных, а также на банковских депозитах. А. Силуанов оптимистичен и считает, что это выгодное вложение денег.
А теперь о том, почему оно «выгодно», и кому.
Выгодно оно, в первую очередь, государству, которое получит деньги населения для очередного «латания дыр» в бюджете. Напомним, что ранее политика ЦБ РФ как раз и создавала такие тепличные условия для привлечения капиталов в ОФЗ путем искусственного понижения инфляции, во многом за счет экономического роста при падении доходов населения и сохранения высокой ставки рефинансирования, которая в настоящий момент находится на отметке в 9.75%. Разница между ставкой рефинансирования и инфляцией (4.1%) привлекла большое количество спекулянтов, прежде всего иностранных, для игры в кэрри-трейд. На этом фоне рубль за прошедший год сильно вырос по отношению к доллару и евро, что оказало негативное влияние на экспортные возможности компаний. Также на этих размещениях неплохо заработают банки-агенты – «Сбербанк» и ВТБ.
Заявление Силуанова и других чиновников о том, что покупки гособлигаций являются крайне выгодными, являются, мягко говоря, не вполне корректными. Плата по первому купону не будет превышать доходность по банковским вкладам. Возьмем калькулятор и посчитаем. Предлагается 7.5% по первому купону, из которых при покупке облигации, согласно информации, будет удержано 1.5%, а при ее продаже – также 1.5%. Итого получатся доход в 4.5%. Заметим, что в настоящий момент процент по банковским вкладам варьируется от 6 до 7% годовых. Как говорится, результат налицо.
Можно, конечно, сказать, что по истечении 10 лет доход будет выше – 10.5%. Но 10 лет в России - очень большой срок, и может произойти все что угодно даже через год или два, в том числе с уровнем инфляции, которая в очередной раз может взлететь.
А теперь подведем итог. На наш взгляд, покупка облигаций является рискованным мероприятием из-за неустойчивости российской экономики, которая остается под негативным воздействием санкций и уровня инфляции, который может с течением времени опять вырасти. Предложенная плата за первый купон из-за размера комиссионных ниже, чем доход по банковскому депозиту. Это размещение ценных бумаг является выгодным прежде всего государству, которое получит, как ожидает А. Силуанов, от 20-30 миллиардов рублей, а также банкам-агентам, которые весьма неплохо заработают на комиссионных. Учитывая это, мы считаем, что уровень финансовой грамотности населения все же убережет его от покупки облигаций. Ну а сами покупки, вероятнее всего, не будут носить массовый характер, поэтому размещение рискует оказаться неудачным».