МОСКВА, 11 сентября, ФедералПресс. Совет директоров Банка России сохранил ключевую ставку на уровне 14 % годовых. Начальник Уральского главного управления ЦБ Марина Мясникова объяснила, почему регулятор решил сделать паузу в смягчении денежно-кредитной политики.
«В июне и июле цены в стране в среднем выросли сильнее, чем мы ожидали. Основная причина – рост цен на топливо», – заявила она.
По словам Мясниковой, непрерывное снижение ставки продолжалось более года – с июня 2025 года. Теперь регулятору необходимо оценить последствия факторов, которые привели к заметному ускорению роста цен летом.
В июне и июле инфляция в России оказалась выше прогнозов. Одной из основных причин стал рост стоимости топлива. На Урале, в частности в Свердловской области, в июле темпы роста цен также увеличились. В августе инфляция замедлилась, однако осталась выше обычного для этого времени года уровня.
Мясникова отметила, что на ситуацию влияет сохраняющийся потребительский спрос. На его фоне часть компаний начала закладывать в стоимость товаров и услуг как уже понесенные, так и ожидаемые расходы.
Удорожание топлива отражается на всей экономике, поскольку увеличивает затраты бизнеса на производство и сбыт. При высоком спросе компании получают возможность переносить дополнительные издержки на потребителей.
Еще одним фактором стали повышенные инфляционные ожидания населения и бизнеса. По словам главы Уральского ГУ ЦБ, они могут приводить к дополнительным покупкам товаров впрок.
Одновременно растет кредитная активность населения. В июле объем новых кредитов оказался на 15 % выше показателя годом ранее. Мясникова связала такую динамику с заметным снижением ключевой ставки за последний год – с 21 % до 14 %.
Активнее занимать средства стал и бизнес. В Свердловской области темпы роста корпоративного кредитного портфеля к началу июля ускорились более чем до 13 % в годовом выражении. В ЦБ считают, что чрезмерно быстрое расширение кредитования способно дополнительно стимулировать спрос и создавать давление на цены.
Для устойчивого замедления инфляции, по оценке регулятора, темпы роста спроса должны постепенно сближаться с возможностями экономики по увеличению предложения. Поэтому перед новым снижением ключевой ставки ЦБ намерен убедиться, что временные факторы не превращаются в источник дальнейшего ускорения инфляции.
В Банке России рассчитывают действовать осторожно, чтобы инфляция вернулась к целевому уровню в 4 % в 2027 году.
Фото: ФедералПресс / Евгений Поторочин